En 2025, le Bitcoin chute à 85 866 dollars, et le marché est rempli de voix pessimistes. Cependant, la dernière opinion de Grayscale a répondu avec force : ce n’est pas du tout un marché baissier, mais une nouvelle forme de marché haussier.

Alors, la grande question est — la vieille boucle de réduction de moitié → hausse → chute brutale est-elle vraiment obsolète ?

Il semble que oui. Le cycle traditionnel de la réduction de moitié entraînant une forte hausse a été complètement réécrit par les ETF spot. Les achats continus d’institutions comme BlackRock et Fidelity deviennent un "amortisseur" pour le marché. Les chiffres parlent d’eux-mêmes : la taille des ETF BTC aux États-Unis a dépassé 191 milliards de dollars, la dynamique du marché passant du FOMO des investisseurs particuliers à la demande d’allocation d’actifs des institutions professionnelles. Ce changement est significatif — une fois que les institutions entrent, leur logique est d’acheter et de conserver à long terme, plutôt que de suivre la tendance à la hausse ou à la baisse.

Un autre facteur à ne pas négliger est l’évolution du cadre réglementaire. Le gouvernement républicain adopte une attitude relativement amicale : avancée des lois sur les stablecoins, refroidissement des actions de la SEC, et une loi structurale sur la cryptomonnaie attendue en 2026. Pour les investisseurs institutionnels, la certitude réglementaire est souvent plus importante que les fluctuations à court terme — cela influence directement leur évaluation des risques et leurs décisions d’investissement.

Dans un contexte macroéconomique de dépréciation du dollar et de lourde charge de la dette, le Bitcoin est repositionné par les institutions comme un "outil de couverture contre le risque de crédit souverain". Mais cela signifie aussi que le marché ne grimpera pas en ligne droite comme avant. La circulation des fonds vers les ETF devient plus neutre, la possibilité de baisse des taux limitée, et la volatilité restera assez importante.

La logique centrale est la suivante : le Bitcoin a quitté le destin de "chute brutale à chaque réduction de moitié tous les quatre ans", pour dépendre désormais d’un approvisionnement continu par les fonds institutionnels. La seule question à suivre est — en 2026, pourra-t-il atteindre un nouveau sommet ? La réponse à cette question déterminera le rythme du marché pour la suite.