La CNMV espagnole publie le guide de mise en œuvre de MiCA : l'accès des investisseurs particuliers élargi, les exigences de transparence pour les entités de capital-risque renforcées

【比推】La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) d’Espagne a récemment publié un guide important détaillant la mise en œuvre spécifique du Règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) dans le système financier du pays. Ce guide comprend un document complet de questions-réponses couvrant plusieurs dimensions telles que la protection des investisseurs, l’autorisation des plateformes de cryptomonnaies, la régulation des entités d’investissement, etc.

MiCA constitue le cadre réglementaire unifié pour les crypto-actifs en Europe, avec un objectif clair : établir des normes de marché uniformes dans toute l’Union européenne, renforcer la protection des consommateurs et réglementer les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP). La démarche de l’Espagne s’inscrit dans cette vision pour une mise en œuvre locale.

La nouvelle annonce de la CNMV comporte plusieurs ajustements clés. Tout d’abord, elle a révisé deux documents de questions-réponses existants : l’un concernant les organismes d’investissement collectif (IICs) et les entités de capital-risque (ECRs), et l’autre relatif à la Directive sur les marchés d’instruments financiers II (MiFID II). Plus important encore, la CNMV a créé une section distincte dédiée à MiCA, en parallèle avec la section sur les IICs. Cette section introduit le concept de “Fonds d’investissement libre” (IICIL) et précise les règles de restriction de rachat pour les investissements dans les “fonds durables”.

L’impact pratique de cette initiative est significatif. Grâce au cadre de MiCA, les investisseurs particuliers peuvent désormais accéder plus facilement aux actifs cryptographiques via des fonds d’investissement libres — ce qui signifie une réduction progressive des barrières à l’entrée sur le marché. Par ailleurs, le gouvernement avance prudemment dans ce processus d’élargissement de l’accès, tout en respectant le cadre juridique de protection des investisseurs.

Il est également important de noter que, à partir de maintenant, les entités de capital-risque devront respecter des obligations accrues en matière de transparence. Selon le guide de la CNMV, la période de transition pour la mise en œuvre des règles MiCA s’étendra jusqu’au 1er juillet 2026, offrant aux acteurs du marché un délai suffisant pour s’adapter.