La fête des Meme coins : comment l'émotion devient une nouvelle forme de capital

Ce week-end de la fête nationale, alors que le marché A share est fermé et que les investisseurs se pressent encore dans les sites touristiques, le monde de la cryptographie joue une pièce encore plus folle.

Dans l’écosystème de certaines plateformes d’échange de premier plan, quelques Meme coins méconnus ont vu leur capitalisation multipliée par plusieurs dizaines en seulement quelques jours. PALU, des tokens qui ressemblent à une blague, ont permis à certains early adopters de réaliser des gains en ligne dépassant facilement un million de dollars. La communauté cryptographique en zone sinophone est complètement en ébullition, les influenceurs sur Twitter jubilent, comme s’ils avaient découvert un nouveau continent.

Le bon temps n’a pas duré. À partir du 9 octobre, ces tokens ont commencé à chuter librement. Certaines monnaies ont perdu jusqu’à 95 % de leur valeur en une seule journée. Plus de 100 000 traders ont été liquidés, pour un montant total de 6,21 milliards de dollars.

Le mythe de la richesse instantanée s’est transformé en une histoire de sang et de larmes.

J’ai déjà vu ce genre de scène à Wall Street et à Lujiazui.

Dialogue entre deux mondes

Vous vous souvenez de l’incident GameStop en 2021 ? Des investisseurs particuliers sur Reddit se sont unis pour faire monter le cours d’un détaillant de jeux vidéo au bord de la faillite de mille fois, ruinant les fonds spéculatifs. Le président de la SEC américaine a qualifié cela de “jalon de la finance comportementale”. Bien que le prix ait semblé absurde, tant que la transaction était réelle et que l’information était pleinement divulguée, cela était considéré comme “une partie du marché”.

La logique des Américains est simple : faire éclater la bulle, car la bulle est un catalyseur de l’évolution du marché.

Que se passerait-il si cette frénésie de Meme coins se produisait à Nasdaq ? De nouveaux produits financiers verraient le jour — par exemple, un “ETF de la popularité Meme”, quantifiant la hype sociale en facteur d’investissement ; le Wall Street Journal en ferait ses gros titres pour parler de “la victoire du capitalisme des petits investisseurs” ; les régulateurs lanceraient des études sur la “manipulation du marché via les réseaux sociaux”, mais finiraient probablement par conclure que ce n’est pas une fraude, mais une réaction financière où l’émotion collective est médiée par des algorithmes et la diffusion sociale.

Et en Chine, l’histoire serait tout autre.

Si un événement similaire se produisait à la Bourse de Shanghai, les régulateurs alerteraient rapidement sur les risques, les médias appelleraient à l’investissement rationnel, et l’incident serait classé comme une “anomalie spéculative du marché”, devenant un exemple vivant pour l’éducation des investisseurs. La logique du marché chinois est “stabilité dans la progression” — on peut faire du bruit, mais dans l’ordre ; l’innovation est bienvenue, mais à ses risques et périls.

La vie des Meme coins dans un troisième monde

La brutalité des Meme coins réside dans le fait qu’ils ne sont ni régulés par la SEC américaine ni par la CSRC chinoise. C’est un territoire sans maître, un laboratoire financier gris, auto-organisé par le code, la liquidité et la narration.

Ici, le mécanisme de spéculation sociale à la mode américaine (fission d’informations + dynamique collective) fusionne étrangement avec la psychologie de la richesse populaire (résonance des racines + participation communautaire).

Les plateformes d’échange ne sont plus de simples espaces neutres, mais deviennent des “fabricants de narration” ; les influenceurs ne sont plus de simples spectateurs, mais des amplificateurs de prix ; les investisseurs particuliers se livrent à une fête auto-entretenue dans un cycle d’algorithmes et de consensus, tout en s’épuisant eux-mêmes.

Le changement fondamental est que : les prix ne sont plus déterminés par les flux de trésorerie, mais par la vitesse de narration et la densité du consensus. Nous assistons à la naissance d’un “capital d’émotion” — une forme de capital sans états financiers, uniquement des symboles culturels ; sans fondamentaux d’entreprise, uniquement une courbe de consensus ; ne recherchant pas le rendement rationnel, mais la libération émotionnelle.

La vérité derrière les données

Les données froides racontent une histoire : au cours des neuf premiers mois de 2025, 90 % des top Meme coins ont vu leur capitalisation s’effondrer ; au deuxième trimestre, 65 % des nouveaux tokens ont perdu plus de 90 % de leur valeur en six mois. C’est comme une ruée vers l’or numérique : la majorité des chercheurs d’or ont tout perdu, seuls ceux qui vendaient des pelles ont fait fortune.

Mais c’est là tout le problème : lorsque la monnaie commence à raconter une histoire, la logique de la finance mondiale est en train d’être complètement réécrite.

Sur les marchés traditionnels, le prix reflète la valeur ; sur le marché crypto, le prix crée la valeur. C’est à la fois l’aboutissement de la décentralisation et peut-être sa limite ultime en termes de responsabilité. Quand la narration remplace le flux de trésorerie, quand l’émotion devient un actif, chacun de nous devient un participant à cette expérience.

Où est la sortie ?

L’industrie Web3 se trouve à un carrefour : continuer à se perdre dans la fête éphémère du “capitalisme émotionnel” ou construire une “écologie basée sur la valeur” à long terme ?

La réponse est claire : renforcer la gouvernance communautaire, introduire un cadre réglementaire plus transparent, établir des mécanismes d’éducation des investisseurs. Ce n’est qu’ainsi que la technologie décentralisée pourra réellement favoriser l’équité financière mondiale, plutôt que de devenir un outil de récolte pour une minorité.

La prochaine fois qu’un influenceur recommande frénétiquement un “token à cent fois”, posez-vous cette question : Est-ce que je participe à l’innovation financière ou est-ce que je paie pour la liberté financière des autres ? Quand la monnaie raconte une histoire, ce dont vous avez le plus besoin, ce n’est pas la FOMO, mais le courage de vous arrêter et de réfléchir.