Un protocole DeFi de niveau intermédiaire vient de dépasser $200 millions de valeur totale verrouillée, et la stratégie qu'ils adoptent pour gérer la volatilité des rendements attire l'attention. Ils utilisent un modèle de tranchage qui divise les rendements USDe en différentes catégories de risque—pensez à créer plusieurs couches de sécurité pour différents appétits d'investissement.

Voici le détail : les détenteurs de positions seniors verrouillent des rendements annuels de 8-9 % avec une protection contre la baisse, tandis que les détenteurs juniors peuvent viser des rendements jusqu'à 21 %, mais absorbent le risque de première perte. C'est une division classique senior-junior, sauf qu'elle s'applique aux rendements des farms de stablecoins pendant une période où l'offre de USDe a été réduite d'environ 50 %.

La structure du capital vient également de recevoir un coup de pouce—une société de capital-risque de niveau 1 a engagé $3 millions pour soutenir l'expansion du protocole. Ce type de soutien institutionnel témoigne de la confiance dans le modèle de stratification des risques.

Le récit plus large ici est que les rendements bruts en DeFi deviennent de plus en plus volatils, et les protocoles capables d'emballer ces récompenses en tranches notées—offrant essentiellement quelque chose de plus proche de produits structurés—pourraient en réalité attirer à la fois les participants à la recherche de risque et ceux qui sont plus prudents dans le même écosystème. La pérennité de ce modèle dépendra de la stabilisation ou non des rendements sous-jacents, ou de la poursuite de leurs fluctuations sauvages.