Récemment, les données sur le taux de chômage aux États-Unis ont été publiées, et le résultat de 4,6 % a directement brisé les prévisions du marché — les analystes s'attendaient généralement à 4,4 %. Quel signal se cache derrière cette différence ? En résumé, le marché de l'emploi américain est en train de se détendre.

Les données sur l'emploi sont un indicateur clé de l'économie, cela ne fait aucun doute. Que signifie une hausse du taux de chômage ? Les travailleurs ont moins de stabilité dans leur emploi, et leur argent pourrait devenir plus prudent à dépenser. Lorsque la consommation faiblit, la dynamique de croissance économique s'affaiblit naturellement.

Pour la Réserve fédérale, cela devient un problème difficile. Elle comptait auparavant sur une politique de resserrement pour lutter contre l'inflation, mais si la situation de l'emploi se détériore, la logique de changement de politique devient difficile à justifier. Si le taux de chômage dépasse le niveau acceptable par le marché, la stabilité de la croissance et l'emploi doivent devenir les principales priorités de la politique monétaire.

Vu sous cet angle, il est très probable que la Fed assouplisse sa politique en 2026 — cela pourrait être un relâchement anticipé des taux d'intérêt ou une expansion du bilan. La réaction du marché à cette anticipation est déjà très claire. Pour des actifs risqués comme BTC, ETH, un environnement monétaire accommodant a toujours été favorable. La logique d’évaluation pourrait alors s’ajuster, et l’impact de cette vague de changements pourrait être plus profond que prévu.