La Banque centrale japonaise a officiellement lancé un vaste programme de réduction de ses actifs — en vendant progressivement sur une période de 112 ans pour un total de 83 000 milliards de yens en positions ETF, soit en moyenne environ 600 milliards de yens par an (environ 50 milliards de dollars). Cela marque le début de la phase de contraction de la politique d'assouplissement quantitatif qui dure depuis plusieurs décennies au Japon.

À court terme, le marché ressentira une pression de resserrement de la liquidité, et les actions américaines ainsi que les actifs cryptographiques pourraient connaître une correction. Mais ce qui est plus important, c’est le changement structurel à long terme — nous passons d’une ère de "tarification basée sur la liquidité" à une nouvelle étape de "tarification basée sur le flux de trésorerie + la demande réelle".

Ce changement a des impacts totalement différents sur les différents actifs. Les actifs cryptographiques principaux ont des attributs de valeur clairs : le Bitcoin, en tant que "or numérique", possède une demande de stockage de valeur à l’échelle mondiale et une base de consensus ; des tokens comme Ethereum et autres plateformes principales soutiennent une activité économique réelle sur la chaîne. Ces actifs sont soutenus par des modèles commerciaux tangibles.

En revanche, de nombreux altcoins manquent de fondamentaux solides — ils n’ont pas de revenus réels, pas de cas d’utilisation, et dépendent entièrement d’histoires et de liquidité pour leur maintien. Lors du changement de logique de tarification, ce type d’actifs sera inévitablement sous pression continue.

En essence, cette réorientation de la politique de la banque centrale ressemble à un "retrait" du marché, forçant la reprise du contrôle de la valorisation des mains de la liquidité pour le remettre entre celles des fondamentaux. Seuls les projets ayant une véritable solidité survivront.