Selon l’économiste lauréat du prix Nobel Simon Johnson, le véritable problème des régimes de sanctions n’est pas le concept lui-même — c’est la mise en œuvre.

Son point de vue est encore plus percutant lorsqu’on examine les interventions économiques mondiales récentes. De nombreux cadres politiques bien intentionnés s’effondrent non pas parce qu’ils sont mal conçus sur le papier, mais parce que des lacunes dans leur mise en œuvre compromettent leur efficacité. Johnson soutient que l’exécution est aussi importante que la stratégie dans la gouvernance économique internationale.

Cette perspective est importante pour quiconque suit les tendances macroéconomiques et les flux de capitaux. Lorsque les tensions géopolitiques influencent les décisions politiques, l’écart entre l’impact prévu et l’impact réel peut provoquer des déséquilibres inattendus sur les marchés. Les stratégies d’allocation d’actifs et de gestion des risques doivent prendre en compte non seulement ce que les gouvernements disent qu’ils feront, mais aussi s’ils peuvent réellement le réaliser.

La leçon : faites attention aux détails de la mise en œuvre des politiques, pas seulement aux gros titres qui les annoncent. Les marchés sous-évaluent souvent les scénarios où l’intention politique et l’exécution divergent de manière significative.