$BTC Les dernières données on-chain sur Bitcoin révèlent un changement discret mais important dans le comportement des grands détenteurs. Les portefeuilles contenant au moins un BTC entier envoient moins de coins vers les exchanges par rapport à tout autre moment du cycle actuel – un signal clair que la pression vendeuse s’est sensiblement atténuée. Historiquement, les transferts de détenteurs à long terme ou de plus grande taille vers les exchanges ont joué un rôle clé lors des points de retournement du marché. Lorsque ces mouvements s’accélèrent, cela indique généralement une préparation à la vente et apparaît souvent autour de sommets locaux ou cycliques. Actuellement, un tel modèle fait défaut. Même si le Bitcoin se négocie bien au-dessus des niveaux des années précédentes, les grands détenteurs n’augmentent pas leur activité vers les exchanges. Ce changement ressort clairement en comparaison avec les cycles antérieurs. Par le passé, la hausse des prix était souvent accompagnée d’une augmentation brusque des dépôts vers les exchanges par les « wholecoiners » – une dynamique qui augmentait l’offre et renforçait la volatilité. Aujourd’hui, cependant, les flux entrants restent fortement limités, ce qui suggère que ces acteurs ne sont pas pressés de réduire leur exposition aux niveaux de prix actuels. Du point de vue de l’offre, ce comportement est crucial. Un Bitcoin qui reste en dehors des exchanges est moins susceptible d’être vendu sur le marché spot, ce qui réduit la pression immédiate à la baisse sur le prix. Si la demande reste stable ou s’améliore, l’offre limitée en liquidités pourrait agir comme un tampon lors des corrections et aider à éviter des baisses plus profondes. Les tendances à long terme dans les données soutiennent cette thèse, montrant que les flux entrants restent nettement en dessous de leurs moyennes historiques, plutôt que de revenir à la hausse. Bien que l’activité réduite des grands détenteurs sur les exchanges ne garantisse pas automatiquement une nouvelle hausse, elle élimine un obstacle bien connu. Par le passé, les rallyes s’essoufflaient souvent lorsque de grands portefeuilles commençaient à distribuer agressivement leurs actifs. En l’absence d’une telle pression, il est plus probable que les mouvements de prix soient dictés par des changements dans la demande plutôt que par des ventes massives. Dans l’ensemble, les données suggèrent que les principaux détenteurs de Bitcoin se sentent à l’aise de conserver leurs positions plutôt que de se précipiter pour réaliser des profits. Un environnement similaire dans le passé était associé à des baisses plus modérées et à un marché qui réagit moins aux mauvaises nouvelles, mettant davantage l’accent sur la demande comme moteur clé du prochain grand mouvement.