Décomposition de la logique d’évaluation de NIGHT (Midnight Network) : considérer la cryptomonnaie de la blockchain privée comme un « actif à valoriser »

17 décembre 2025, selon les données de marché de Gate, NIGHT (Midnight Network) affiche actuellement 0,06 USD, pratiquement stable par rapport à la veille. Le prix a brièvement atteint 0,063 USD en journée, avant de retomber à 0,053 USD. Le volume de transactions sur 24 heures s’élève à environ 27,02 millions de dollars. Cependant, au cours de la dernière semaine, la volatilité de NIGHT a été très importante, avec un sommet à 0,1 USD et un creux à 0,039 USD.

Dans le marché actuel des cryptomonnaies, NIGHT est souvent simplement classé comme une « jeton de confidentialité pour blockchain publique » ou une « gouvernance token », mais cette compréhension par étiquetage ne permet pas d’expliquer la structure de ses fluctuations de prix, ni de répondre à une question plus fondamentale : comment établir une fourchette d’évaluation raisonnable pour NIGHT ? Pour répondre de manière rigoureuse à cette question, il faut partir de la structure économique sous-jacente de Midnight Network, plutôt que d’utiliser le paradigme traditionnel de tarification des Gas Tokens des blockchains publiques.

Midnight Network adopte un modèle à double actif, nettement différent de celui des principales blockchains. Dans ce modèle, NIGHT n’est pas directement utilisé comme un consommable de transaction, mais comme un actif de capital, générant en continu DUST par détention. DUST est la véritable ressource du réseau utilisée pour payer les transactions privées et l’exécution des contrats intelligents, et cette ressource est non transférable, uniquement consommable. Cette conception rapproche NIGHT, d’un point de vue économique, d’un « droit de production de ressources réseau », plutôt que d’un simple jeton d’usage.

Comment le modèle à double actif modifie la base d’évaluation de NIGHT

C’est précisément grâce à DUST que la valeur de NIGHT ne provient pas de sa consommation, mais de sa détention. Cela signifie que le marché ne valorise pas le volume de transactions ou les frais de transaction actuels sur la chaîne, mais anticipe la demande future en calcul privé, en vérification réglementaire et en scénarios d’utilisation d’entreprise que Midnight pourrait supporter.

Ce mode de tarification est intrinsèquement prospectif, et comporte donc une incertitude plus élevée. Avant que l’écosystème ne soit pleinement déployé, différentes sources de financement utiliseront des hypothèses très différentes pour évaluer NIGHT : certains le considéreront comme un actif de ressources à long terme, d’autres comme un instrument de trading à court terme. C’est aussi une des raisons principales des fluctuations importantes de prix en phase initiale.

Quels sont les principaux variables d’évaluation de NIGHT ?

Du point de vue de la recherche et de l’investissement, l’évaluation de NIGHT peut être comprise comme une combinaison de trois variables. La première est la demande à long terme de DUST dans Midnight, c’est-à-dire si les transactions privées et les contrats intelligents privés entraîneront une consommation continue et prévisible. La deuxième est le taux de verrouillage effectif de NIGHT, qui influence directement l’offre en circulation sur le marché. La troisième est la prime liée au pouvoir de gouvernance, qui dépend de la capacité de Midnight à occuper une position irremplaçable dans l’infrastructure de confidentialité.

Dans les phases initiales, comme la demande réelle n’est pas encore pleinement manifeste, le prix de NIGHT reflète davantage des attentes que de la valeur réalisée. La valeur d’évaluation n’est pas stable, et le marché oscille fréquemment entre une « prime narrative sur la confidentialité » et la « pression de déblocage des tokens », rompant et reconstruisant régulièrement la fourchette de prix.

Transition de la tarification par anticipation à la tarification par usage

Au fur et à mesure que Midnight Network progresse vers une phase de développement intermédiaire, la logique d’évaluation changera de manière significative. Dès que les contrats intelligents privés commenceront à être utilisés de façon continue, la consommation de DUST ne sera plus sporadique, mais suivra une tendance stable, modifiant ainsi la base de valeur de NIGHT.

À ce stade, détenir NIGHT ne sera plus simplement un pari sur l’avenir, mais commencera à offrir des retours concrets. La détention à long terme donnera le contrôle sur la capacité de génération continue des ressources du réseau. Ce changement tendra à faire monter progressivement le centre de gravité du prix, tout en réduisant la volatilité extrême alimentée par l’émotion.

La logique de valorisation de NIGHT à différents stades de développement

Pour mieux comprendre la variation de l’évaluation de NIGHT à différents stades, on peut la projeter dans différents scénarios de développement du réseau.

La structure de risque de NIGHT et sa limite à la baisse

Du point de vue de la structure de risque, NIGHT diffère fondamentalement de nombreux tokens dépourvus de demande intrinsèque. Tant que l’utilisation réelle du réseau Midnight existe, DUST a une raison d’être consommée, et tant que DUST est en demande, NIGHT, en tant qu’actif de génération de ressources, ne perdra pas totalement sa valeur de soutien.

Ainsi, le principal risque pour NIGHT n’est pas l’échec du modèle, mais un rythme d’adoption du réseau inférieur aux attentes optimistes du marché. Si la mise en œuvre des applications de confidentialité est plus lente que prévu, la fourchette de prix pourrait rester longtemps inférieure au pic d’enthousiasme, mais la logique sous-jacente reste valable.

Conclusion : quelle est l’essence de l’évaluation de NIGHT ?

En fin de compte, le prix de NIGHT n’est pas une simple réaction à la tendance du marché à court terme, mais une expression actualisée de la valeur future de la « confidentialité vérifiable dans l’économie numérique ». Lorsque le marché passera d’une tarification basée sur l’émotion à une tarification basée sur l’usage, le modèle d’évaluation de NIGHT évoluera également, passant d’un modèle narratif à un modèle structurel.

Ce changement ne sera pas immédiat, mais il déterminera la véritable valeur de NIGHT dans les cycles futurs.