#美国就业数据表现强劲超出预期 J'ai analysé un rapport sur les données de levier en bourse américaine, et je pense que le marché est effectivement un peu en surchauffe en ce moment. Selon des indicateurs comme la dette de marge selon la FINRA, à partir de la mi-2025, la position de levier a commencé à monter en flèche, et le niveau implicite de levier sur l'ensemble du marché a clairement augmenté.

Honnêtement, ce niveau dépasse déjà celui de plusieurs pics intermédiaires après 2009. En comparant avec l'histoire, seul 2007 peut rivaliser, mais ce n'est pas encore aussi extrême que la bulle Internet de 2000 — mais cette comparaison est déjà assez effrayante.

La logique actuelle est très simple : la hausse du marché repose principalement sur la liquidité des fonds, la situation fondamentale étant devenue moins importante. Dès que le levier en bourse commence à reculer, que cet indicateur tourne à la baisse, l'état d'esprit du marché changera immédiatement, et il est très probable que l'on entre dans une phase de correction à moyen ou long terme.

L'histoire nous enseigne une règle : plus le levier est élevé, plus la chute lors du désendettement sera brutale. En suivant cette logique, la correction en cours pourrait être plus violente que celle de novembre 2021 à décembre 2022, lors du marché baissier. Si la liquidité se resserre soudainement, le risque sera considérable, il faut rester très vigilant.