#以太坊行情解读 Pourquoi l’or continue-t-il à surperformer le marché ?

Ces six derniers mois, de plus en plus de personnes suivent l’évolution de l’or. Depuis 2025, il a déjà augmenté de plus de 50 %, et cela n’est pas dû à la chance, mais à la force conjointe de plusieurs facteurs.

Commençons par la Réserve fédérale. Le cycle de baisse des taux débuté en septembre a déjà été répété trois fois, et il est prévu qu’il continue l’année prochaine. Cela a affaibli le dollar, et le rendement des obligations américaines a également diminué. Auparavant, détenir de l’or signifiait renoncer à ces rendements obligataires, mais avec ce coût d’opportunité en forte baisse, l’attractivité de l’or a augmenté. En résumé : baisse des taux → dollar en baisse → prix de l’or en hausse, formant ainsi une boucle logique complète.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est l’action des banques centrales mondiales. Au troisième trimestre 2025, elles ont acheté net 220 tonnes d’or, et en octobre seul, elles ont acheté 53 tonnes, soit une hausse de 36 % par rapport au mois précédent. La Banque centrale chinoise a accumulé de manière continue pendant 11 mois, atteignant 2303 tonnes à la fin septembre. Les marchés émergents accélèrent leur dédollarisation, et l’or devient un outil stratégique face au risque de change.

La situation géopolitique est également tendue. Le conflit russo-ukrainien n’est pas terminé, la situation en Israël et en Palestine s’aggrave, le Moyen-Orient reste instable, et en plus, les problèmes de dette et la dégradation de la note des États-Unis ont renforcé le sentiment d’insécurité des investisseurs mondiaux. La vieille maxime « acheter de l’or en temps de chaos » a encore été vérifiée, et les flux de capitaux se tournent massivement vers la recherche de sécurité.

Du côté des investissements, des changements aussi se produisent. Au troisième trimestre, les flux vers les ETF or ont atteint un record historique, avec une demande d’investissement de 537 tonnes, en hausse de 47 % sur un an. La demande en or physique, notamment en Asie, reste très forte, et le déficit entre l’offre et la demande s’élargit. De plus en plus d’institutions et de personnes à haute valeur nette considèrent désormais l’or non plus seulement comme une valeur refuge, mais comme une composante essentielle de leur allocation d’actifs.

Ainsi, la hausse de l’or n’est pas un phénomène fortuit, mais le résultat de la reconstruction du système monétaire, de l’augmentation des risques géopolitiques et du changement de la perception des investisseurs, agissant simultanément. Soutenu par l’achat continu par les banques centrales et la politique accommodante de la Réserve fédérale, le potentiel de hausse à moyen terme du prix de l’or s’est déjà ouvert. En cas de correction à court terme, cela pourrait même représenter une excellente opportunité d’investissement.