Entendu que la Banque du Japon va augmenter ses taux, la première réaction de beaucoup est un mot — baisse. En particulier lorsqu'il s'agit d'or et d'argent, on a l'impression que le ciel va tomber. Mais franchement, cette réaction est en réalité un réflexe conditionné ; ceux qui comprennent vraiment le marché ne penseraient pas ainsi.

Mettons les choses à plat : une hausse des taux ne signifie pas forcément que l'or et l'argent vont chuter. En regardant dans le passé, on voit que après une hausse des taux au Japon, l'or et l'argent ne baissent pas toujours, au contraire, ils montent souvent. La question centrale n'est pas "faut-il augmenter les taux", mais "comment augmenter" et "comment le marché perçoit cela".

Il y a grosso modo deux stratégies.

**Première — un choc soudain**

Si la Banque du Japon décide de surprendre tout le monde, sans prévenir, en augmentant brutalement ses taux, cela peut choquer le marché. Cela pourrait alors déclencher une chute importante des actifs risqués mondiaux. Ce n'est pas que l'or et l'argent perdent leur valeur, mais tout doit être vendu en urgence, tout le monde cherche à obtenir des liquidités pour se couvrir, et à court terme, l'or et l'argent peuvent aussi en pâtir. Cependant, ce type de baisse ne dure généralement pas longtemps ; une fois la panique dissipée, la demande de sécurité revient, poussant l'or et l'argent à la hausse, ce qui peut même entraîner des hausses très fortes.

**Deuxième — une hausse modérée avec des attentes psychologiques**

Cette fois, la hausse des taux a été anticipée par le marché, le rythme n'est pas agressif, et tout le monde a déjà intégré la nouvelle. Dans ce cas, le marché ne s'emballe pas, la bourse ne s'effondre pas, et il n'y a pas de raison de tout vendre en panique.

Au contraire, plusieurs facteurs favorisent l'or et l'argent. La hausse des taux du yen affaiblit le dollar. Quand le dollar baisse, l'or et l'argent ont souvent leur chance. De plus, la dette japonaise étant importante, une hausse des taux peut inquiéter quant à la pression fiscale, ce qui pousse naturellement les investisseurs vers des actifs refuges.

Cette fois-ci, en décembre, la hausse des taux au Japon était déjà largement anticipée par le marché. En somme, c'était une évolution déjà intégrée.