2025-12-18 07:02:37

#数字资产市场洞察 Web3生态里有些事，业内人士其实心照不宣，只是鲜少有人会直言不讳地指出来。

**Désalignement entre la valeur des tokens et celle des projets**

En observant la majorité des projets dans l’industrie, vous remarquerez un paradoxe intéressant — la conception de l’économie des tokens et le fonctionnement réel du projet s’écartent souvent considérablement.

Prenons l’exemple des tokens DEX. La logique semble parfaite : volume de transactions↑ → frais de transaction↑ → le token devrait monter. Mais en réalité, les revenus générés par le protocole et la détention du token n’ont pas de lien nécessaire. La monnaie que vous détenez est essentiellement un "certificat de gouvernance", juste pour voter ou pour faire semblant d’être actif.

Un DEX de premier plan a récemment commencé à racheter ses propres frais, ce qui, dans l’industrie, peut encore faire la une — cela montre à quel point la situation actuelle de l’écosystème est anormale.

**Pourquoi cette vague de tokens liés à l’IA suscite-t-elle autant d’attention ?**

La raison est simple — ils essaient une chose vraiment importante : lier concrètement la valeur du token aux revenus du projet. Certains projets rachètent avec leurs revenus ; d’autres obligent les utilisateurs à détenir des tokens pour accéder aux services. Cette approche est en soi correcte.

Mais la mise en œuvre pose aussi des problèmes évidents :
- La mécanique de contrôle existe-t-elle vraiment ? Qui supervise ?
- Que faire si l’équipe change les règles ?

La plupart des projets restent vagues sur ces questions clés, en disant en surface "nous ne comprenons pas trop", alors qu’en réalité, c’est parce qu’ils ne peuvent pas se permettre de clarifier, sous peine de ne plus pouvoir se laisser de porte de sortie.

**Trois indicateurs clés pour l’investissement spot**

Si vous envisagez d’allouer des fonds à des petites et moyennes crypto-monnaies durant ce cycle, il vaut mieux se concentrer sur ces trois critères concrets :

**Indicateur 1 : Système de hiérarchisation des détentions**

Le nombre de tokens que vous détenez doit directement correspondre à différents niveaux d’accès. Plus vous détenez, plus vous pouvez débloquer de services et fonctionnalités. Ce n’est pas une simple illusion de gouvernance par vote, mais une expérience différenciée réellement utilisable.

**Indicateur 2 : Rachat réel par le projet**

Le projet doit générer des revenus et utiliser de l’argent réel pour racheter ses tokens. Cela revient à ce que l’équipe soutienne le prix du token avec ses propres fonds, montrant qu’elle a un intérêt réel dans le succès du projet.

**Indicateur 3 : Route de destruction déflationniste**

Une approche plus radicale consiste à utiliser entièrement les revenus du protocole pour détruire des tokens. L’équipe peut choisir de gagner moins ou même de renoncer à la profitabilité, tandis que les utilisateurs voient concrètement la réduction de l’offre — c’est la façon la plus directe de soutenir la valeur.

**Conseils pratiques**

Ces trois indicateurs sont déjà un bon début ; si un projet est suffisamment solide, satisfaire l’un d’eux mérite une étude approfondie. Bien sûr, le plus important est que vous fassiez votre propre recherche pour comprendre dans quel état se trouve le token que vous privilégiez.

Le cycle du marché crypto est long, il ne faut pas se baser uniquement sur des histoires ou des concepts. Au final, il faut voir si le projet est prêt à lier ses vrais revenus aux intérêts des détenteurs. C’est cela qui distingue un actif réel d’un outil spéculatif.

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NFTBlackHole

· 12-21 06:41

En d'autres termes, la plupart des jetons ne sont que de l'air, ceux qui peuvent vraiment être utilisés sont en réalité rares. Je n'ai jamais vu un projet qui réponde aux deux critères. Le rachat a l'air bien, mais j'ai peur que ce soit un prétexte pour prendre les gens pour des idiots. Il semble en effet qu'il y ait peu de projets sérieux cette fois-ci, mais ne mettez pas trop d'espoir. Le système de classification des jetons semble beau, mais en pratique, c'est une autre histoire. Que faire s'il n'y a aucun des trois critères ? Eh bien, il vaut mieux ne pas y toucher. La véritable découverte de valeur doit être faite par soi-même, il n'y a pas de raccourci. Le système DEX aurait dû être changé depuis longtemps, traîner comme ça maintenant est vraiment un peu absurde. Les paroles sont justes, mais l'exécution est l'enfer, on peut se demander si l'équipe tiendra vraiment bon. Il est facile de croire en un jeton, mais savoir en choisir un bon est un vrai talent.

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AirdropHunter9000

· 12-21 04:04

Pour être honnête, j'utilise déjà ces trois indicateurs depuis un moment, il ne reste plus qu'à voir qui osera vraiment partager les bénéfices avec les détenteurs de jetons. Vraiment, la plupart des projets ne sont que des promesses sur papier, dès qu'on pose des questions sur la mise en œuvre, ils commencent à rire. Attendez, il y a vraiment des projets qui font les trois ? Comment ai-je pu ne pas le remarquer ? Cet article touche au cœur du sujet, la partie sur les jetons DEX est vraiment sarcastique, en 2024, il faut encore attendre le rachat pour que ce soit une nouvelle. La classification des détenteurs de jetons est le meilleur critère d'évaluation, les données sont là, elles ne peuvent pas tromper les gens. La destruction et la déflation sonnent bien, mais la question clé est de savoir si l'équipe va discrètement modifier les règles. En ce moment, je ne regarde que les rachats, tout le reste est du vent. Deep, de nos jours, il n'y a vraiment pas beaucoup de projets qui osent lier réellement les intérêts ensemble.

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FloorSweeper

· 12-20 14:26

la plupart de ces projets bluffent grave. les trois métriques sont légitimes en revanche, elles différencient vraiment les vrais projets des poids morts. les gens dorment encore sur la véritable tokenomique lol

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AltcoinTherapist

· 12-18 07:28

Encore une série d'auto-illusion, même en la dévoilant, personne ne changera Après avoir creusé pendant un moment, c'est toujours aussi cliché, peu de projets osent vraiment détruire et racheter Cet article n'est qu'une soupe psychologique pour les détenteurs de tokens, réveillez-vous tous Rachat ? Haha, regardez d'abord s'il y a vraiment de l'argent avant de parler En réalité, il n'y a que deux mots — tout n'est qu'une mise en scène

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GhostAddressMiner

· 12-18 07:24

Encore un article intitulé "J'ai tout compris des manigances des projets", ce qui est vrai, mais ces cryptos ont déjà été siphonnées par les VC et les adresses internes.

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zkProofInThePudding

· 12-18 07:20

En fin de compte, c'est toujours la même vieille rengaine : tant que l'équipe n'est pas prête à dépenser de l'argent réel, tous les tokens de gouvernance ne sont que du vent. --- Ce DEX commence seulement à racheter ? Haha, ils ont encore le culot de faire la une, c'est vraiment incroyable. --- Je suis plutôt favorable au système de classification, au moins les utilisateurs peuvent percevoir directement la valeur de leur détention, contrairement à certains projets qui vous font simplement voter pour vous faire croire. --- Il y a peu de projets qui remplissent tous les trois critères, je cherche justement ceux qui osent vraiment détruire, se contenter de le dire ne suffit pas. --- Que faire si l'équipe modifie les règles ? En termes plus agréables, on peut dire qu'ils font preuve de flexibilité, en termes moins agréables, c'est qu'ils ont déjà prévu une planche de secours, c'est la pratique courante dans l'industrie. --- Ce mouvement autour de l'AI coin vise en réalité à transformer les promesses du white paper en code dans le contrat, la difficulté est à son maximum. --- La configuration des actifs en spot doit toujours être étudiée par soi-même, à force d'écouter des histoires, ce sont toujours les derniers à monter dans le train qui se retrouvent à payer la note. --- Les gains réels liés à la valeur du token, c'est la clé pour débloquer la situation, mais la plupart des projets n'osent pas jouer ainsi. --- Le système de classification basé sur la détention de tokens est-il une demande factice ou une nécessité réelle ? Tout dépendra de la capacité d'exécution des projets à venir.

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MetadataExplorer

· 12-18 07:12

En fin de compte, c'est toujours la même chose : seules les cryptomonnaies qui seront rachetées peuvent être considérées comme des actifs, les autres ne sont que de l'air.

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LiquidationHunter

· 12-18 07:08

C'est tellement vrai, la plupart des tokens ne sont que des certificats de gouvernance, ils ne sont pas soutenus par un flux de trésorerie. Les équipes jouent toutes à des jeux de mots, seuls ceux qui rachètent vraiment sont sincères. J'ai noté ces trois indicateurs, il faut que je fasse une bonne sélection parmi mes tokens. Attends, la vague des tokens AI commence-t-elle aussi à devenir floue ? On a l'impression qu'ils font tous de la grande illusion. Le rachat et la destruction sont vraiment en argent comptant, tout le reste n'est que du vent. Je comprends maintenant pourquoi tant de tokens ont chuté comme des chiens, il n'y a en réalité aucun revenu réel. Lier les intérêts ensemble, cette idée est effectivement bonne, mais peu osent le faire. En gros, il s'agit de voir si l'équipe est prête à partager ses bénéfices avec les détenteurs de tokens, la plupart ne le sont pas. J'ai regardé quelques projets concernant la hiérarchisation des détentions, ils sont effectivement plus fiables. Tout l'écosystème se berce d'illusions, heureusement, il y a encore des gens qui osent en parler.

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