La dernière querelle entre Pékin et Bruxelles s'intensifie concernant l'enquête sur le Règlement sur les Subventions Étrangères (FSR) de l'UE. La position officielle de la Chine ? Les règles sont beaucoup trop larges et jettent un filet injustement étendu.

Voici le problème : le FSR a été conçu pour équilibrer la concurrence sur les marchés de l'UE, mais les critiques — y compris des responsables chinois — soutiennent qu'il est devenu un mécanisme fourre-tout qui ne prend pas en compte le fonctionnement réel des différents marchés. La plainte porte sur la définition de « subvention étrangère ». S'agit-il de financements gouvernementaux ? de prêts préférentiels ? d'avantages fiscaux ? Les limites sont floues, et cette ambiguïté est précisément ce que Pékin dénonce.

D’un point de vue géopolitique, il ne s’agit pas seulement de commerce — cela concerne la régulation des marchés financiers, des investissements technologiques et des flux de capitaux transfrontaliers. Si les règles sont interprétées de manière trop laxiste, cela pourrait remodeler les modèles d’investissement et les exigences de conformité pour les entreprises opérant dans plusieurs juridictions.

Ce qui est intéressant, c’est que ce type de friction réglementaire a tendance à se répercuter. Des définitions de subventions plus strictes dans une région influencent souvent la manière dont d’autres marchés élaborent leurs propres cadres. Que vous suiviez la finance traditionnelle ou l’espace crypto et DeFi, la clarté réglementaire est essentielle. Des règles ambiguës génèrent des problèmes de conformité et de volatilité du marché.

L’UE maintient que son FSR est proportionné et nécessaire. La Chine est clairement en désaccord. Attendez-vous à ce que ce débat perdure pendant que les deux parties adoptent des postures et négocient.