Demain, les nouvelles concernant la décision de la Banque du Japon sur les taux d’intérêt fusent de partout, mais franchement, beaucoup de gens se contentent de suivre le mouvement, soit en la considérant comme une information ordinaire, soit en n’ayant aucune idée de ce que signifie une hausse des taux au Japon. Aujourd’hui, autant en profiter pour discuter en profondeur de l’origine et du contexte de cette hausse, ainsi que de mes réflexions sur la suite du marché.

Tout d’abord, il faut clarifier une chose — cette hausse des taux au Japon n’est en aucun cas une information ordinaire. D’un autre point de vue, son ampleur est en réalité aussi importante que celle d’une baisse de taux aux États-Unis, voire je pense qu’elle pourrait même avoir un impact plus puissant.

Pourquoi je dis ça ? Il existe une règle que tout le monde peut prendre en référence : dans toutes les actualités, la première et la dernière fois qu’un événement survient ont souvent le plus grand impact, car ce sont les moments où le marché est le plus surpris, avec des fluctuations les plus folles. En revisitant le processus de plusieurs baisses de taux aux États-Unis, il n’est pas difficile de constater que la réaction tend à s’atténuer à chaque fois. On peut donc en déduire une conclusion — une fois que la hausse des taux au Japon sera effective, la volatilité qu’elle engendrera dépassera largement celle de la baisse de décembre aux États-Unis.

Mais la question clé est : comment cette hausse des taux va-t-elle réellement modifier le marché ?

Pour commencer, un avertissement : si demain la Banque du Japon ne décide pas de relever ses taux, pas de panique, elle le fera probablement dans les mois qui viennent. Ce n’est pas une question de "si", mais de "quand".

Si la hausse a lieu, le taux d’intérêt du yen pourrait grimper jusqu’à 0,75 %. Cela peut sembler insignifiant, mais dans le contexte historique du Japon, c’est une véritable révolution — cela fait 30 ans que le Japon n’a pas connu un tel niveau de taux.

En regardant en arrière, les deux précédentes hausses de taux japonaises ont toutes deux provoqué des réactions en chaîne assez spectaculaires. La première en 2000, qui a marqué la fin de la bulle Internet. La seconde en 2008, qui a été un catalyseur de la crise des subprimes aux États-Unis. Les histoires derrière ces deux événements ont déjà coûté cher au marché. Alors, cette fois, à ce moment précis, quelles réactions cela pourrait-il déclencher ? C’est vraiment quelque chose à méditer sérieusement.

Peut-être que certains se demanderont : pourquoi le yen peut-il provoquer une telle réaction en chaîne sur le marché financier international ?

La réponse est en fait très simple — parce qu’au cours de ces dernières années, le yen a toujours été à "petit prix". Taux zéro, taux négatifs, en clair, emprunter en yen ne coûte presque rien. Quand cet environnement de faibles taux s’inverse, pour ceux qui dépendent de prêts en yen pour financer leurs opérations, c’est comme si on arrachait une pièce maîtresse du support.

Alors ne sous-estimez pas cette décision de demain, elle pourrait ne pas se limiter à faire fluctuer la valeur du yen, mais aussi à remodeler tout le paysage de la liquidité sur le marché.