Pourquoi la hausse des taux du yen peut-elle toujours secouer des actifs à haut risque comme le BTC ? La logique derrière est en réalité très simple.

Dans le cadre des emprunts transfrontaliers mondiaux, l'arbitrage en yen représente la majorité — les données montrent que cette part atteint 60 %. Qu'est-ce que cela signifie ? C'est qu'une multitude de fonds empruntent des yens au Japon pour les investir dans des endroits où les taux d'intérêt sont plus élevés (y compris diverses crypto-monnaies à haut rendement), afin de profiter de la différence de taux. Tant que le yen maintient un faible taux d'intérêt, cette activité peut continuer.

Mais dès que la Banque du Japon augmente ses taux, les règles du jeu changent. L'espace d'arbitrage se réduit, et les actifs à haut rendement, soutenus par ces flux d'arbitrage, commencent à perdre du terrain — l'argent est continuellement retiré du marché des cryptos vers le Japon. Pire encore, lors de l'appréciation du yen, le prix de ces actifs est en fait fortement impacté. Tu vois, c'est la hausse des taux qui tue l'arbitrage, et l'épuisement de l'arbitrage qui tue la valorisation des actifs. C'est pourquoi une décision politique du Japon peut influencer le marché mondial des cryptos.