La Réserve fédérale a une fois de plus ouvert le robinet, et le débat sur le "QE déguisé" est désormais oublié. L'histoire a maintes fois prouvé que chaque injection massive de liquidités déclenche précisément une frénésie des prix des actifs.

Lors de la récente réunion de politique monétaire, le résultat du vote de la Fed a été exceptionnel — 9 voix en faveur contre 3. Derrière ces chiffres se cache une profonde divergence au sein des décideurs quant à la trajectoire future.

Cependant, le véritable enjeu ne réside pas dans la baisse des taux en soi. Ce qui mérite davantage d’attention, c’est cette "ligne de fond" : la Fed a annoncé la reprise des achats de titres d’État, avec une première phase d’environ 400 milliards de dollars. Après l’annonce, le Nasdaq a clôturé en hausse de 0,33 %. Le marché a déjà compris cette manœuvre — peu importe l’explication, l’expansion du bilan, comme le QE, n’est qu’un changement de terminologie.

**Les contradictions de la politique se dévoilent**

En apparence, une baisse de 25 points de base était totalement anticipée. Mais la division interne s’est manifestée publiquement, avec trois membres votant contre. Les voix sur place ont été honnêtes : actuellement, on fait face à une "conflit rare de double objectif" — l’inflation reste élevée, tandis que l’emploi est en déclin.

Ce double coup pousse la politique monétaire sur une corde raide. Dans un contexte de données économiques incomplètes et de perspectives floues, les décisions de la Fed semblent à la fois hésitantes et passives. Cette incertitude en soi est déjà le plus grand facteur de volatilité du marché.