Le modèle du grand vendeur à découvert Mike Burry publie une image d'alerte : la valeur nette des actions des ménages américains dépasse pour la première fois l'immobilier, une troisième intersection historique !

““大空头”原型Mike Burry昨晚发推一张图，直指美国家庭资产结构巨变：股票占比（红线）首次超过房地产占比（蓝线）！过去70年，这种“红超蓝”只发生过两次——1960年代末“漂亮50”泡沫后滞胀熊市、1990年代末互联网泡沫后纳指腰斩78%。如今第三次出现，Burry看似敲响警钟。

Mais cette fois, c’est différent : la révolution réelle de la productivité apportée par l’IA dépasse largement celle du début d’Internet. Plus important encore, en regardant la carte de répartition de la richesse de la Fed, vous constaterez : la surperformance des actions par rapport à l’immobilier n’est pas une fin de bulle, mais une configuration standard dans la structure de richesse des riches ! Les pauvres comptent sur leur maison et leur voiture pour “faire bonne figure”, tandis que les riches font “de l’argent avec leurs actions et leurs participations”. La disparité de richesse, en essence, est une différence dans la répartition des actifs.

Analyse approfondie du graphique de Burry : la troisième fois que la part des actions dépasse celle de l’immobilier

Le graphique publié par Mike Burry (données de la Fed, 1951-2025Q3) montre la comparaison des deux principales catégories d’actifs dans le patrimoine total des ménages américains :

• Ligne rouge : actifs en actions (titres directs, fonds communs, comptes de retraite comme 401K/IRA, etc.)
• Ligne bleue : immobilier (principalement la valeur nette de la résidence principale)

Les trois moments historiques où la “part des actions dépasse celle de l’immobilier” :

1. 1966-1968 : l’époque des “Beautiful 50”, sommet de la bulle des valeurs de croissance. Ensuite, une longue période de stagflation dans les années 1970, marché baissier, rendement réel négatif pendant dix ans.
2. 1998-2000 : sommet de la bulle Internet, Nasdaq à 5000 points. La bulle éclate, l’indice chute de 78 %, il faut 15 ans pour revenir à ce niveau.
3. 2025 à présent : troisième croisement, la valeur nette en actions dépasse officiellement celle de l’immobilier, avec une capitalisation totale dépassant 50 000 milliards de dollars.

En publiant ce graphique, Burry semble avertir : dans l’histoire, ces configurations extrêmes ont toujours été accompagnées de grandes bulles et de corrections ultérieures. Mais cette fois, le contexte est fondamentalement différent :

• Les deux premières fois étaient des spéculations purement conceptuelles (évaluation excessive des Beautiful 50, entreprises Internet sans profit)
• Aujourd’hui, l’IA est réellement déployée : adoption massive par les entreprises, augmentation concrète de la productivité (rapport McKinsey : l’IA pourrait ajouter 13 000 milliards de dollars à l’économie mondiale par an)
• La rentabilité du marché boursier est solide : les géants comme Magnificent 7 ont des flux de trésorerie abondants, les dividendes et rachats d’actions atteignent des records

Donc, il ne faut pas simplement “chercher la lame dans l’eau” — cette fois, il pourrait s’agir d’une transformation structurelle, pas d’une simple bulle.

Carte de répartition des actifs des riches : plus on est riche, moins on dépend de l’immobilier pour s’enrichir

Selon la dernière enquête de la Fed sur la situation financière des ménages (SCF 2025), la répartition des actifs familiaux est présentée en 7 niveaux selon la valeur nette (les ménages plus riches possèdent principalement des actifs financiers et commerciaux) :

Conclusion centrale :

• La richesse des pauvres “meurt” dans le tangible (maison, voiture) : faible liquidité, croissance lente, sensible aux taux d’intérêt
• La richesse des riches “vit” dans les actifs financiers (actions + participations) : effet boule de neige des intérêts composés, flux de trésorerie puissant

Les ultra-riches ont souvent moins de 10 % de leur patrimoine en immobilier, ils ne comptent pas sur “une maison pour changer leur vie”, mais sur le marché du capital et la croissance des entreprises.

Pourquoi cette fois, “les actions surpassent l’immobilier” pourrait être une bonne chose ?

1. L’IA devient une réalité concrète : contrairement à l’économie “des yeux” de 1999, l’IA est désormais profondément intégrée dans les entreprises (Microsoft Copilot, Google Gemini pour les entreprises, etc.), avec des données concrètes d’amélioration de la productivité.
2. La structure de la richesse familiale évolue : les Américains passent de “dépendants de l’immobilier” à “participants en actions”, ce qui est en fait une avancée vers la configuration de richesse des riches.
3. Les fondamentaux du marché boursier soutiennent : profits record des entreprises, programmes de rachat d’actions à l’échelle du trillion de dollars, environnement de taux d’intérêt devenu accommodant.
4. Une version améliorée de l’expérience historique : après deux bulles, les corrections ont été brutales, mais elles ont toujours été suivies de marchés haussiers plus longs (1982-2000, 2009-2021).

Bien sûr, le risque demeure : si l’IA ne progresse pas comme prévu, ou si la politique de la Fed change à nouveau, une correction pourrait arriver. Mais à long terme, privilégier les actions de qualité reste la meilleure option.

La plus grande leçon : la clé de la liberté financière est la transformation de la répartition des actifs

• Erreur courante des gens ordinaires : mettre la majorité de leur argent dans l’immobilier (levier élevé, faible liquidité, fiscalité lourde)
• Secret du succès des riches : investir dans des actifs “qui font de l’argent” (actions, fonds indiciels, participations en entreprise)
• Pour franchir un palier : salaire + maison ne suffisent pas, il faut apprendre à investir sur les marchés de capitaux

Aujourd’hui, la tendance générale des ménages américains est en train de changer — la surperformance des actions par rapport à l’immobilier n’est pas un signal de fin du monde, mais le début d’une prise de conscience de la richesse.
Il est temps pour nous aussi : réduire la part des actifs de consommation, augmenter la part des actifs de production, notamment dans l’ère de l’IA avec ses opportunités de qualité.

Quelle est la part d’actions dans votre portefeuille ? Partagez en commentaire~
A. Principalement immobilier (>70%)
B. Les actions ont dépassé l’immobilier
C. En transition vers les actions/fonds
D. Liquide principalement, en attente

Bonne direction, le temps vous aidera. Avancez étape par étape — mais ne faites pas fausse route !