#数字资产市场洞察 【Comment les stablecoins deviennent le connecteur entre Bitcoin et DeFi】

Bitcoin en tant qu’actif numérique central a déjà été établi, mais sa liquidité et ses cas d’utilisation ont toujours été limités — principalement en raison de sa forte volatilité. Pour réellement activer la valeur de Bitcoin dans la DeFi, il faut un outil intermédiaire stable.

D’un point de vue technique, des stablecoins liés au dollar comme USDD tentent de jouer ce rôle. Leur logique de fonctionnement est relativement claire :

**Mécanisme de Collatéral** : plus de 130% de réserves d’actifs transparentes en chaîne. Cela signifie que pour chaque dollar d’USDD émis, il y a 1,3 dollar d’actifs verrouillés en arrière-plan. Ce ratio peut sembler élevé, mais c’est une pratique courante dans les stablecoins décentralisés — utiliser une sur-collatéralisation pour gagner la confiance.

**Stabilité des Prix** : maintenue par une conception algorithmique pour assurer un ancrage 1:1 avec le dollar. Théoriquement, cela offre aux utilisateurs une contrepartie commerciale prévisible, sans craindre le slippage lors de l’entrée ou de la sortie.

**Connexion à l’Écosystème** : intégration directe avec le réseau Layer2 de Bitcoin, permettant la circulation de la valeur du réseau principal de Bitcoin vers la couche applicative. C’est crucial — cela évite la complexité et les risques supplémentaires liés aux ponts inter-chaînes.

**Conception de Rendement** : possibilité de générer des revenus passifs pendant la détention. Cela fait de l’USDD non seulement un outil de paiement, mais aussi un actif générateur de rendement.

Du point de vue de l’utilisateur, la participation permet de partager la croissance de la plateforme, de participer à la gouvernance et de bénéficier de l’écosystème.

**Mais il y a une question à méditer** : dans le contexte actuel du marché, quel est le rôle le plus urgent de l’USDD dans l’écosystème Bitcoin ?

Une première compréhension est : il peut attirer des capitaux additionnels. En fournissant une porte d’entrée stablecoin, il facilite l’accès des utilisateurs de la finance traditionnelle ou d’autres écosystèmes aux applications Bitcoin, élargissant ainsi la base des participants.

Une autre compréhension est : il dynamise le stock existant. Beaucoup de détenteurs de Bitcoin sont en réalité “en mode paresseux” — ils ne veulent pas vendre pour convertir en autre crypto pour participer à la DeFi, mais si l’on peut utiliser des stablecoins pour emprunter contre leurs gains en Bitcoin, cela libère la productivité d’actifs dormants.

Ces deux directions sont importantes, mais celle qui offrira le meilleur ROI à ce stade pourrait déterminer la priorité de la conception du stablecoin — continuer à optimiser l’attractivité externe ou se concentrer sur l’efficacité interne.