Voici une situation curieuse qui fait le tour des cercles technologiques : OpenAI a réussi à attirer des milliards avec une valorisation de $750 milliard, mais les véritables accords conclus se font à une valorisation de $500 milliard. Vous avez bien lu — un écart de $250 milliard entre les chiffres en tête d’affiche et ce qui se passe réellement dans les contrats.

Ce genre de déconnexion suscite des interrogations. D’un côté, le prix de la méga levée de fonds qui ressemble à un chiffre de blockbuster. De l’autre, les transactions réelles racontent une toute autre histoire. C’est le genre de situation qui fait parler — qu’est-ce que cela signifie réellement pour la valeur réelle de l’entreprise ? Un chiffre reflète-t-il mieux la réalité du marché que l’autre ?

The Information a analysé cette dynamique particulière, et cela vaut la peine d’y prêter attention. Cet écart entre les valorisations déclarées et le prix réel des accords n’est pas rare lors de méga levées, mais $250 milliard de différence est certainement remarquable. Cela laisse penser à quelque chose de plus profond sous la surface du titre — que ce soit la façon dont différentes classes d’investisseurs évaluent le même actif, le sentiment du marché qui change en cours de levée, ou simplement la mécanique de structuration des accords de plusieurs milliards de dollars.