Comment exécuter une stratégie d'options en strangle : jouer sur la volatilité sans choisir de direction

Lorsque le prix du Bitcoin pourrait connaître une forte hausse ou une chute aussi rapide, la plupart des traders restent figés. Pas les traders d’options. Ils connaissent un secret : vous n’avez pas toujours besoin de prédire la direction pour gagner de l’argent. C’est là qu’intervient la stratégie d’option strangle — un pari à double sens qui profite des grands mouvements de prix dans l’une ou l’autre direction.

Qu’est-ce qui différencie les options strangle ?

Une option strangle consiste essentiellement à acheter (ou vendre) à la fois un call et un put sur le même actif avec des dates d’expiration identiques mais des prix d’exercice différents. Les deux contrats sont hors du money (OTM), ce qui signifie qu’ils n’ont pas de valeur immédiate. C’est ce qui les rend peu coûteux à entrer — et c’est leur avantage.

La magie ? Vous gagnez si l’actif bouge de façon significative dans l’une ou l’autre direction. Si le Bitcoin monte en flèche ou chute violemment, vos options OTM deviennent dans la monnaie et vos profits explosent. Si le prix reste stable, vous perdez la prime payée. Simple comme bonjour.

Pourquoi les traders sont attirés par cette stratégie

Voici l’attrait : les traders traditionnels débattent sans fin de la direction que prendra le marché. Les traders d’options utilisant des strangles évitent complètement cet argument. Vous ne pariez pas sur la direction — vous pariez sur l’ampleur.

Cela devient attractif lorsque :

• Un catalyseur majeur se profile (comme une décision réglementaire sur l’approbation du Bitcoin spot ETF)
• La volatilité implicite (IV) est élevée
• Vous anticipez une turbulence mais ne pouvez pas prédire le gagnant

Puisque les options OTM coûtent beaucoup moins cher que les contrats ITM (ITM), vous pouvez déployer votre capital plus efficacement. Vous ne payez pas pour la valeur intrinsèque — seulement pour la valeur temps et le potentiel de volatilité.

Exemple concret : Bitcoin à 87,12K $

Supposons que le Bitcoin se négocie autour de 87,12K $ et que vous attendez une forte volatilité dans le mois à venir. Vous pensez que la décision sur le spot ETF provoquera un mouvement brusque, mais vous n’êtes pas sûr si cela va monter ou descendre.

Configuration de la strangle longue :

• Achetez un $90K call BTC (côté haussier)
• Achetez un $83K put BTC (côté baissier)
• Coût total : environ 2 400 $ en primes

Cela couvre environ un mouvement de 7 % dans l’une ou l’autre direction. Si le Bitcoin monte à $95K ou chute à $78K avant l’expiration, vous êtes en territoire bénéficiaire. S’il reste coincé entre $83K et 90K $ ? Vous perdez l’intégralité de vos 2 400 $.

Les deux risques que personne ne doit ignorer

La dépréciation Theta tue les mouvements lents. Comme vous détenez des options OTM, chaque jour qui passe sans mouvement important érode votre position. Vous courez contre le temps. Manquez votre catalyseur ou mal chronométré, et la dépréciation Theta efface 80-90 % de votre prime du jour au lendemain.

Le timing et la volatilité sont tout. Les strangles ne prospèrent qu’en période de forte volatilité implicite. Achetez quand l’IV est écrasée et morte, et vos primes deviennent sans valeur. Vous devez comprendre les catalyseurs du marché et entrer juste avant que le feu d’artifice ne commence, pas après que la volatilité ait explosé.

Risques illimités en cas de vente à découvert de strangles. Si vous vendez cette stratégie (en vendant des calls et des puts), votre risque est théoriquement illimité. Le Bitcoin pourrait dépasser vos prix d’exercice et vos pertes continueront de grimper. Seuls les traders expérimentés devraient envisager cette variante.

Strangle longue vs. Strangle courte : quelle voie choisir ?

Strangle longue : vous achetez les deux contrats. Risque limité (ne perde que la prime), potentiel de gain illimité. Parfait pour les chasseurs de volatilité avec des comptes plus petits.

Strangle courte : vous vendez les deux contrats. Vous encaissez les primes dès le départ mais risque de pertes potentiellement énormes si l’actif dépasse vos strikes. Mieux adapté aux traders avec des poches profondes et une forte tolérance au risque qui pensent que le marché restera dans une fourchette.

Strangle vs. Straddle : connaître la différence

Vous confondez avec le straddle ? Ce sont similaires mais différents. Un straddle utilise le même prix d’exercice pour le call et le put. Cela signifie :

• Straddle : les options ATM coûtent plus cher mais nécessitent des mouvements de prix plus petits pour être rentables
• Strangle : les options OTM coûtent moins cher mais demandent des mouvements plus importants pour faire de l’argent

Choisissez en fonction de votre capital et de votre appétit pour le risque. Budget serré + forte tolérance au risque ? Strangle. Plus de capital + souhait d’un point d’équilibre plus bas ? Straddle.

En résumé : maîtrisez votre timing

La stratégie d’option strangle n’est pas pour les débutants ou les traders qui paniquent en vendant. Vous devez :

1. Comprendre la volatilité implicite et comment repérer les environnements à IV élevé
2. Chronométrer précisément les catalyseurs majeurs
3. Accepter que vous manquerez certaines opportunités — c’est normal
4. Gérer la dépréciation Theta sans relâche

Lorsqu’elle est bien exécutée — acheter des strangles avant une annonce importante, vendre lorsque l’IV explose — cette approche de l’option strangle peut transformer l’incertitude du marché en profits constants. Les traders qui maîtrisent cette stratégie basée sur la volatilité ne perdent pas leur énergie à prédire la direction. Ils profitent de l’échec de la prédiction elle-même.