Demain, un grand événement va se produire. Le marché a essentiellement verrouillé ses attentes : la Banque du Japon augmentera son taux directeur le 19 décembre, passant de 0,50 % à 0,75 %.

Cela ressemble à un ajustement de taux ordinaire, mais la réalité est plus complexe. Ce sera le niveau le plus élevé depuis 1995, marquant la fin d'une période de taux ultra-bas qui a duré environ trente ans. Pour les marchés financiers mondiaux, c'est un tournant majeur.

**Pourquoi le Japon agit-il maintenant ?**

Deux raisons principales semblent se conjuguer : d'une part, l'inflation intérieure continue de grimper, les coûts d'importation augmentent sans cesse, obligeant la banque centrale à intervenir ; d'autre part, la faiblesse du yen depuis longtemps peut être stabilisée par une hausse des taux, ce qui renforcerait la monnaie locale et attirerait des flux de capitaux. Ces deux facteurs ont rendu ce changement de politique inévitable.

**Comment les flux mondiaux vont-ils réagir ?**

Le mot-clé est "arbitrage en yen". Ces dernières années, de nombreux investisseurs internationaux ont emprunté en yen à faible coût pour investir dans des actifs à rendement élevé comme les obligations américaines. Si le Japon augmente ses taux, cet arbitrage sera réduit, et une partie des capitaux devra revenir. La liquidité fluctuera, et les marchés obligataires et boursiers pourraient en être affectés.

Cependant, le marché a déjà anticipé cette hausse depuis plusieurs mois, donc l’impact réel pourrait ne pas être aussi fort. Mais à court terme, la configuration de la liquidité mondiale va effectivement changer.

**Que regarde le marché des cryptomonnaies ?**

Sous cet angle, les politiques des banques centrales se différencient, et la dynamique de la liquidité mondiale devient plus complexe. La répartition des fonds entre différents marchés s’ajustera également. En tant qu’actif alternatif, les cryptomonnaies pourraient faire face à de nouvelles opportunités ou pressions dans ce contexte macroéconomique en mutation. Surveiller la direction des banques centrales, c’est en réalité suivre le mouvement des capitaux.