Le marché du pétrole a peint un tableau intéressant cette semaine. Les comparatifs d'inventaire aux États-Unis ont augmenté de 4,1 millions de barils pour la période de sept jours se terminant le 12 décembre — une accumulation solide dans l'ensemble. Mais voici la surprise : les stocks de brut ont en réalité diminué de 2,2 millions de barils, ce qui contredit la narrative plus large de surplus que nous suivons.

Les distillats n'ont pas eu autant de chance, avec une augmentation de 2,3 millions de barils. L'essence a suivi avec une hausse de 2,8 millions de barils. Donc, alors que la situation du brut montrait une certaine retenue, la croissance des produits de raffinage maintenait la pression sur les fondamentaux de l'énergie. C'est un signal mitigé — la dynamique de l'offre reste détendue, même si le brut lui-même a connu une brève accalmie.