Les titres sur les tarifs sont partout, mais quel est réellement le revenu qui entre dans les caisses du gouvernement ? Alors que les gros titres sur la guerre commerciale dominent, la vraie question est plus difficile à répondre : combien les importateurs américains paient-ils réellement, et où va réellement l'argent ?

Un nouveau suivi mensuel décompose les chiffres : quels produits supportent le fardeau tarifaire le plus lourd, quels pays sont les plus affectés, et comment la situation des revenus évolue. C'est le genre de changement macroéconomique qui se répercute sur toutes les classes d'actifs, des actions aux marchés crypto. Lorsque les flux commerciaux changent, les attentes d'inflation aussi — et cela change tout pour la politique monétaire et la valorisation des actifs.

À suivre si vous vous intéressez au cycle économique plus large.