La participation des particuliers sur Ethereum disparaît : atteint son plus bas niveau en un an dans l'activité du réseau

Ethereum peine à maintenir un récit haussier convaincant alors que les conditions du marché continuent de se détériorer et qu’un nombre croissant d’analystes commencent à évoquer un marché baissier plus large. Après des mois de volatilité accrue et de phases correctives répétées, l’action des prix seule n’a pas réussi à restaurer la confiance, laissant les participants de plus en plus prudents.

Cette hésitation se reflète désormais clairement dans les données on-chain, renforçant l’idée que la faiblesse actuelle n’est pas purement technique, mais structurelle.

Selon un récent rapport de CryptoQuant, l’activité du réseau Ethereum est tombée à des niveaux qui suggèrent fortement un retrait de la participation des investisseurs particuliers. Les adresses actives d’envoi ont chuté vers la barre des 170 000, un seuil historiquement associé à une réduction de l’engagement des petits investisseurs. Lors des cycles passés, l’activité retail s’étend généralement pendant les phases haussières lorsque de nouveaux participants entrent sur le marché, puis se contracte brusquement lorsque la confiance s’évanouit et que la dynamique des prix faiblit.

Une volatilité prolongée et une action corrective des prix ont probablement érodé la conviction à court terme d’Ethereum, poussant les participants retail soit à rester en retrait, soit à quitter complètement le marché. Cette absence a son importance. Le flux retail joue souvent un rôle critique dans le maintien de l’élan lors des reprises, et sans cela, les mouvements à la hausse ont tendance à s’essouffler rapidement.

Les signaux on-chain indiquent une épuisement, non une capitulation

Selon l’analyse de CryptoOnchain, l’activité on-chain fortement déprimée d’Ethereum s’aligne avec une phase classique d’épuisement des vendeurs plutôt qu’une capitulation active. Dans ce régime, la pression vendeuse diminue progressivement car ceux qui souhaitent sortir l’ont largement fait, mais la demande nouvelle n’est pas significativement revenue. Le résultat est un équilibre fragile où le prix peut se stabiliser, mais la hausse reste limitée en l’absence de nouveaux acheteurs.

Le manque de participation retail joue un rôle central dans cette dynamique. Le flux retail fournit généralement l’élan initial lors des premiers rebonds, amplifiant les mouvements de prix une fois la confiance en train de se rétablir. Avec des adresses actives d’envoi à leur plus bas en un an, ce catalyseur fait actuellement défaut, ce qui explique pourquoi les tentatives de hausse ont été peu profondes et de courte durée.

Cependant, ce même environnement a historiquement attiré des participants plus importants et à long terme. Les détenteurs institutionnels et à forte conviction accumulent souvent lors de périodes d’activité faible, lorsque la liquidité est mince et le sentiment résolument négatif.

Il est important de noter qu’un signal crédible de reprise ne pourrait pas émerger uniquement de l’action des prix. CryptoOnchain souligne qu’un changement durable nécessiterait une reprise progressive des adresses d’envoi actives parallèlement à une stabilisation des prix.

Cette combinaison indiquerait un retour de la demande et une amélioration de l’utilisation du réseau. À l’inverse, une stagnation continue ou une nouvelle baisse de l’activité des adresses augmenterait le risque qu’Ethereum entre dans une consolidation plus profonde ou même une phase de destruction de la demande.

Alors que les conditions actuelles mettent en évidence une faiblesse à court terme et un désengagement retail, des configurations on-chain similaires se sont historiquement formées près des bottoms structurels, créant le potentiel pour des changements de tendance à moyen terme si l’activité commence à se redresser.

La lutte du prix Ethereum face à un support structurel clé

L’action des prix d’Ethereum sur le graphique en 3 jours reflète un marché pris entre un support structurel et une pression baissière persistante. Après avoir échoué à tenir au-dessus de la zone des 3 200 à 3 300 dollars, ETH a rebondi puis s’est consolidé près de la zone des 2 850 dollars, un niveau qui coïncide étroitement avec la moyenne mobile à 200 jours. Ce niveau a historiquement agi comme un point d’inflexion à moyen terme, ce qui le rend crucial pour que les haussiers le défendent afin d’éviter un changement de tendance plus profond.

Le récent rejet des sommets entre 4 000 et 4 800 dollars marque un plus bas plus bas dans la structure globale, renforçant l’idée que la dynamique s’est affaiblie depuis la fin 2025. Bien que le prix ait brièvement retrouvé la moyenne mobile à 100 jours lors du rebond de mi-année, il n’a pas réussi à la maintenir au-dessus, et ETH a depuis replongé en dessous des moyennes à court terme. Cela suggère que les rallyes sont encore vendus plutôt qu’accumulés de manière agressive.

L’action des prix s’aligne avec un marché en transition vers la consolidation plutôt qu’une capitulation immédiate. Si ETH perd de manière décisive la zone de support des 2 800 à 2 750 dollars, le risque à la baisse s’ouvre vers la zone des 2 400 dollars, où la tendance à long terme trouve son support.

Inversement, toute reprise haussière nécessiterait qu’ETH se stabilise au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours et reprenne le niveau des 3 200 dollars avec un volume en expansion. D’ici là, le graphique privilégie une perspective prudente, limitée dans une fourchette, avec des risques à la baisse toujours présents.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com