#大户持仓动态 【La Banque du Japon s'apprête à relever ses taux, comment plusieurs institutions interprètent-elles le rythme à venir ?】

La hausse de 25 points de base par la Banque du Japon en décembre est désormais un consensus du marché. Mais la question est—et après ?

Sur ce point, les avis des grandes institutions se croisent mais divergent aussi. Wells Fargo et T. Rowe Price prévoient tous deux une nouvelle hausse l’année prochaine, Wells Fargo envisage une troisième hausse au troisième trimestre, portant le taux à 1 % ; T. Rowe Price est plus agressif, estimant que deux hausses pourraient être nécessaires. La Commonwealth Bank d’Australie est plus prudente, attendant jusqu’en avril 2026 pour agir, en raison du besoin de plus de données sur la croissance des salaires.

Et la vitesse de la hausse ? JPMorgan pense qu’elle sera en moyenne ajustée tous les six mois, mais le calendrier réel dépendra de l’attitude macroéconomique du gouvernement. Investinglive est plus pessimiste, estimant que Ueda et son équipe sont peu susceptibles d’adopter une posture hawkish, et que la fenêtre de hausse des taux pourrait ne pas s’ouvrir avant octobre de l’année prochaine.

Quel est le facteur clé pour décider du moment de la hausse ? Morningstar indique qu’après la réduction de l’incertitude commerciale, la croissance des salaires sera la priorité, mais ces données ne seront claires qu’en mars prochain. Kantar Macro est plus optimiste, estimant que les dernières données CPI du Japon ont déjà donné le feu vert à une hausse—l’inflation sous-jacente devrait dépasser les prévisions actuelles et futures de la Banque centrale.

Deux institutions néerlandaises sont également d’accord : l’inflation au Japon dépasse l’objectif historique, le rejet dans le monde politique s’affaiblit, et les exportations restent solides, autant de raisons pour justifier une hausse. La Rabobank prévoit que le taux atteindra 1 % dès juillet, et la ABN AMRO est également optimiste, mais s’inquiète que la montée des taux puisse pousser Ueda et son équipe à éviter d’envoyer trop de signaux hawkish.

Dans l’ensemble, le rythme de la hausse des taux par la Banque du Japon l’année prochaine ne sera pas trop agressif, mais il ne s’arrêtera pas non plus. $BTC La volatilité des actifs risqués pourrait être liée à ces ajustements de politique—après tout, le changement entre un environnement de taux mondiaux relâché et resserré influence toujours la liquidité du marché.