La récente évolution de la politique de la banque centrale est suffisante pour secouer l'ensemble du marché.

De leur côté, le Japon a déjà pris position. La hausse de 25 points de base prévue pour le 19 décembre est quasiment confirmée, la probabilité ayant atteint 98 %. Une fois mise en œuvre, le taux de référence japonais atteindra 0,75 %, un sommet depuis 1995. L’environnement de taux ultra-bas, qui a duré plus de trente ans, est sur le point de devenir de l’histoire ancienne.

Mais l’impact sur le marché américain ne doit pas être sous-estimé. Le Japon est le plus grand détenteur étranger de dettes américaines. Dès lors, la hausse des taux renforcera la motivation des investisseurs japonais à faire de l’arbitrage — pourquoi continuer à détenir des obligations américaines ? Ne serait-il pas plus rentable d’investir au Japon pour obtenir des intérêts plus élevés ? Lorsqu’un flux massif de capitaux se repliera, le rendement des obligations américaines augmentera inévitablement, ce qui bloquera directement la volonté de la Fed de réduire ses taux.

Par ailleurs, la question du choix du nouveau président de la Fed crée également des incertitudes. Trump a récemment déclaré qu’il interviewait trois à quatre candidats, et qu’une décision serait prise dans les semaines à venir pour désigner le successeur du président actuel. Des noms comme Waller, Bowman, Hsu, et Wosh ont émergé, devenant des sujets de discussion brûlants. Il est difficile de prévoir quelle orientation politique le nouveau président adoptera.

Cela crée une situation intéressante : la Banque du Japon augmente les taux en amont, la Fed hésite encore à réduire ses taux en aval, et l’incertitude liée au changement de leadership ajoute une couche supplémentaire d’incertitude. Sur ce vide politique, la volatilité du marché ne sera pas faible. Les fluctuations récentes du marché sont en partie le résultat de cette lutte d’influence entre ces facteurs.

Que pensez-vous de la prochaine évolution ? La divergence des politiques des banques centrales influencera-t-elle la performance des actifs numériques ?