La Banque du Japon a officiellement annoncé aujourd'hui une hausse du taux directeur de 25 points de base, portant le nouveau taux à 0,75 %, un sommet en 30 ans.

Les questions suivantes deviennent alors intéressantes. Ce qui détermine la tendance à court terme n’est pas tant la réalisation concrète de cette hausse de taux, mais plutôt si le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Haruhiko, adopte lors de la conférence de presse une attitude plus hawkish que ce que le marché anticipait.

D’après la tarification actuelle du marché, il est en réalité plus probable que des anticipations haussières se renforcent, c’est-à-dire que le seuil d’attente fixé par le marché est déjà assez élevé.

Il suffit de regarder les faits pour comprendre. Toutes les prévisions hawkish concernant la hausse des taux ont déjà été intégrées. Le marché a pleinement digéré plusieurs informations clés : le Japon entre officiellement dans un cycle de hausse des taux, et il existe un risque de reversal à moyen terme pour le carry trade en yen. Quant au jugement du gouverneur Ueda, le marché suppose qu’il est prudent, basé sur les données, et qu’il est peu probable qu’il donne facilement un calendrier précis pour de futures hausses.

Cela implique une logique de reversal : le marché a désormais plus peur d’un "plus hawkish" que d’un "plus dovish".

Mais pourquoi est-il plus facile d’être haussier avant la conférence ? Plusieurs raisons.

Premièrement, si Ueda veut vraiment dépasser les attentes hawkish, le seuil est en fait très élevé. Il doit préciser : une nouvelle hausse dès le premier semestre 2026 ou même plus tôt, ou laisser entendre que le taux terminal sera nettement supérieur à 1,5 %, ou encore donner un signal fort sur la "ligne de fond" de la politique du yen. Mais d’après son style passé, ces scénarios semblent peu probables.

Une situation plus réaliste est qu’il ne pourra pas annoncer de nouveautés. Si Ueda insiste sur l’incertitude de l’inflation, réaffirme une politique progressive, prudente, dépendante des données, sans donner de calendrier précis pour une hausse, comment le marché interprétera-t-il cela ? Comme "pas plus hawkish que prévu". Sur le plan du trading, cela se traduit généralement par un affaiblissement du yen à court terme, une reprise de l’appétit pour le risque, et une possible rebond technique de BTC et ETH avant ou après la conférence.

De plus, le contexte actuel du marché des cryptomonnaies offre déjà un terrain favorable à la reprise. L’impact de la hausse des taux a été intégré dans les prix, les positions restent prudentes, et aucune nouvelle mauvaise nouvelle macroéconomique n’est apparue à court terme. Toute déclaration moins hawkish pourrait déclencher un rebond de couverture.

En résumé, selon la logique du trading, c’est une situation typique : les pires scénarios sont déjà intégrés, mais les meilleurs ne le sont pas encore.

Si le discours est modéré ou neutre, il y a une fenêtre pour un rebond à court terme dans le marché crypto. Si le ton est clairement hawkish, cela pourrait à nouveau peser sur le marché.

Avant la conférence, il faut surveiller trois signaux principaux. Le premier est si le USD/JPY commence à s’affaiblir en avance, ce qui reflète si les fonds misent déjà sur un "moins hawkish". Le deuxième est si le BTC reste stable à un niveau clé de support, ce qui déterminera si le rebond peut s’amorcer. Le troisième est si les futures US stock restent stables, car l’état d’esprit des actifs risqués mondiaux est crucial.