En regardant les données de la Réserve fédérale, j'ai quand même un peu peur — le patrimoine en actions des ménages s'élève à 61 000 milliards, et l'immobilier à 49 000 milliards, ces chiffres donnent toujours l'impression d'un rythme familier. Ce ratio est apparu en 1968, puis les six années suivantes, le marché boursier a chuté de 48 % ; il est réapparu en 1999, avec une baisse de 49 % en trois ans. L'histoire ne se répète pas, mais elle rime toujours.

J'ai liquidé mes positions en actions américaines et transféré la majorité des fonds vers des stablecoins, la réaction de mes amis n'a pas été une surprise — "Tu as trop tôt évacué ?" J'y ai pensé aussi, mais quand les signaux du marché sont si évidents, rester là à attendre n'est pas une solution. Le ratio Shiller CAPE a atteint le deuxième plus haut en 150 ans, les dix plus grandes entreprises technologiques représentent 39 % du S&P 500, dépassant le niveau de 1929, et les fonds passifs détiennent déjà 52 % du marché, devenant une machine à acheter sans réfléchir. Ces chiffres assemblés forment une accumulation de risques.

Choisir les stablecoins comme principale allocation n'est pas parce qu'ils offrent le rendement le plus élevé, mais pour leur particularité — ils ne dépendent pas d'une économie nationale, ne sont pas liés au cycle boursier, et ne sont pas affectés par les défauts du immobilier commercial. La récente nouvelle d'une défaillance de 11,68 % sur un immeuble de bureaux d'une banque d'investissement, a suscité beaucoup de lamentations sur le marché traditionnel, mais dans une configuration de stablecoins déployés sur plusieurs blockchains, ces risques exogènes sont essentiellement isolés.

La répartition actuelle des actifs est probablement la suivante : 60 % en stablecoins comme défense principale (taux de collatéralisation en temps réel transparent et supérieur à 130 %), 20 % en cryptomonnaies pour saisir des opportunités, et les 20 % restants en cash pour d'éventuelles situations extrêmes. Ce n'est pas une approche agressive, mais plutôt une défense relativement sûre à un croisement de grands cycles.