JPMorgan prévoit que les stablecoins n'atteindront pas $1 billions d'ici 2028

Source : CryptoTale Titre original : JPMorgan prévoit que les stablecoins n’atteindront pas $1 trillions d’ici 2028 Lien original : https://cryptotale.org/jpmorgan-forecasts-stablecoins-will-not-reach-1-trillion-by-2028/ JPMorgan a contesté les prévisions selon lesquelles les stablecoins pourraient atteindre un marché d’un billion de dollars d’ici 2028. La banque affirme que la croissance est principalement liée au trading de crypto-monnaies, et non à l’adoption des paiements. Une circulation plus rapide des paiements réduit le besoin de détentions plus importantes de stablecoins, renforçant une perspective prudente pour le secteur.

Mercredi, des analystes dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou ont déclaré que le marché des stablecoins s’était étendu à plus de $300 milliards cette année. L’USDT de Tether a augmenté d’environ $48 milliards, tandis que l’USDC de Circle a augmenté de $34 milliards. Ensemble, ces deux monnaies représentaient la majeure partie de la croissance.

Les analystes ont noté que la demande de stablecoins reste concentrée au sein de l’écosystème crypto. Les traders utilisent les stablecoins comme de la trésorerie ou des garanties pour des dérivés, des prêts DeFi et des emprunts. Les fonds de capital-risque et autres entreprises natives de la crypto disposent également de soldes inactifs dans ces tokens.

Cette année seulement, les bourses de dérivés ont ajouté environ $20 milliards en stablecoins. Des volumes plus élevés de trading à terme perpétuel continuent de stimuler l’expansion de l’offre. Les analystes ont souligné que l’adoption plus large des paiements n’augmente pas automatiquement la capitalisation du marché des stablecoins.

La croissance des stablecoins stimulée par les cycles de trading

Les analystes de JPMorgan ont expliqué que la vélocité des tokens influence davantage les besoins en offre que l’adoption. À mesure que l’utilisation des paiements augmente, les stablecoins circulent plus rapidement, réduisant les détentions nécessaires. Par exemple, la vélocité annuelle de l’USDT sur Ethereum est d’environ 50. Si les stablecoins représentaient 5 % des paiements transfrontaliers mondiaux, seulement $200 milliards seraient nécessaires.

La banque prévoit que le marché pourrait atteindre entre $500 milliards et $600 milliards d’ici 2028. Cette estimation contraste fortement avec certaines projections de 1,9 billion de dollars et $2 trillions. Les analystes soutiennent que l’activité de trading reste le principal moteur de la croissance, et non l’adoption des paiements.

Le rapport a également souligné le rôle des dépôts tokenisés. JPMorgan a lancé le JPM Coin (JPMD) sur le réseau de couche 2 Base pour les clients institutionnels. Le token représente des dépôts en dollars américains et permet des paiements plus rapides sur la chaîne tout en restant entièrement réglementé.

Les dépôts tokenisés peuvent être au porteur ou non au porteur. Les régulateurs préfèrent généralement des designs non transférables pour préserver « l’unicité de la monnaie » et réduire le risque de liquidité. Les analystes ont indiqué que ces initiatives offrent des alternatives de paiement plus sûres tout en réduisant le risque de concentration inhérent aux stablecoins.

Les banques et les CBDC pourraient limiter l’expansion des stablecoins

Les analystes de JPMorgan ont noté que les expérimentations de paiement par blockchain de SWIFT pourraient renforcer le rôle des banques dans le règlement transfrontalier. De telles solutions pourraient limiter l’adoption des stablecoins sur les marchés institutionnels.

Les monnaies numériques de banque centrale, y compris l’euro numérique et le yuan numérique, offrent également des alternatives réglementées. Les analystes ont déclaré que les CBDC pourraient réduire la dépendance aux stablecoins émis par des entités privées dans les cas d’usage transfrontaliers et institutionnels.

Dans l’ensemble, JPMorgan a conclu que la croissance des stablecoins suivra probablement celle du marché crypto plus large plutôt que de la dépasser de manière spectaculaire. Une adoption plus grande des paiements ne nécessite pas nécessairement plus de tokens. Les banques et les CBDC pourraient encore limiter leur expansion, maintenant les stablecoins comme outils de trading axés sur l’utilité.

Les analystes ont souligné que les stablecoins restent essentiels pour le trading, les dérivés et l’activité DeFi. Cependant, leur fonction en tant qu’instruments de paiement larges fait face à des limites structurelles. Le marché devrait croître de manière régulière, atteignant entre $500 milliards et $600 milliards d’ici 2028, en dessous des projections les plus optimistes.