La dernière réunion de politique monétaire de la Banque centrale du Japon a envoyé un signal important. Cette hausse des taux n’est pas un signe de resserrement de la politique, mais plutôt un léger ajustement de la normalisation de l’environnement financier — le contexte de liquidité accommodante demeure. Le marché ne doit pas en tirer des conclusions excessives, il s’agit simplement d’une réponse prudente de la banque centrale à la reprise économique.

La direction future de la politique n’est pas prédéfinie. La décision de la banque centrale a clairement indiqué qu’elle suivra entièrement le rythme des données, sans fixer à l’avance un calendrier ou un rythme pour la hausse des taux. Cela signifie que les marchés financiers mondiaux doivent continuer à surveiller de près l’évolution en temps réel des données économiques, en particulier le marché du travail et l’évolution des prix.

Parmi les éléments les plus importants, il faut noter la relation interactive entre salaires et inflation. La tendance à la hausse des salaires dans cette phase augmente la probabilité de la formation d’un cycle inflationniste auto-entretenu. Mais la banque centrale reste prudente — tant que l’incertitude persiste dans les données, la politique restera inchangée. Cette attitude flexible, guidée par les données, est en train de remodeler les attentes mondiales en matière de liquidité.