Comment le comportement des investisseurs bloque le rally (~$100B mur de liquidité)

Les marchés ne sont pas rationnels.
Ce sont des systèmes émotionnels qui prétendent être rationnels.
Cette différence est la plus importante lors des ruptures de tendance.

Ce qui semble inhabituel (et pourquoi cela importe) :
La chute du Bitcoin en dessous de 100K n’était pas seulement un événement technique.
Elle a fait passer une grande partie des détenteurs de la confiance à la défensive.

Et les données rendent cela visible.

Preuve, pas des vibes :
Le graphique X-Ray montre que le BTC perd la moyenne mobile sur 1 an pour la première fois depuis des années.
Cela seul modifie le comportement.
La distribution URPD montre quelque chose de plus important :

~55% de la liquidité a une base de coût au-dessus de 100K.

Ce n’est pas abstrait.
C’est près de $100B de capital en perte.

Ce qui se passe ensuite, c’est la base de l’économie comportementale 101.

Entre 90K–95K, le graphique montre une pression de vente persistante.
Pourquoi ?

Parce que le point d’équilibre est une sortie, pas une victoire.

Les investisseurs qui ont attendu des mois ne pensent pas à la hausse.
Ils pensent : « Laissez-moi sortir proprement. »

Deux cohortes d’investisseurs émergent :
Capital institutionnel / professionnel
Utilisant des véhicules comme IBIT.
La ligne rouge montre une défense claire de leur base de coût.

Capital émotionnellement épuisé
Retail + allocateurs en fin de cycle.
Brûlés par les narratifs IA, les attentes Trump, l’ambiguïté de la Fed.

Leur état d’esprit n’est ni haussier ni baissier.

C’est : « J’en ai fini. »

Reconnaissance de pattern :
Lorsque le prix reste en dessous d’un niveau psychologique largement observé (100K), le comportement change :

Les acheteurs hésitent.
Les vendeurs anticipent la rupture de l’équilibre.
La liquidité s’accumule au-dessus du prix au lieu d’en dessous.

C’est ainsi que les rallyes peuvent être étouffés sans panique.
Ce que cela implique (pas de garantie) :

Ce n’est pas un marché baissier à la 2021–2023.
Mais c’est une zone structurellement difficile.

Reprendre 95K–100K ne concerne pas l’actualité.
C’est absorber ~$100B de l’émotion humaine.

Cela prend du temps ou de la force.
Contre-arguments (importants) :
Si le prix reprend rapidement 100K, le comportement se réinitialise vite.

De forts flux peuvent dépasser la psychologie de la base de coût.
Les deux sont possibles.
En résumé :
Le Bitcoin n’est pas bloqué à cause des fondamentaux.

Il est bloqué parce que trop de gens veulent simplement sortir à l’équilibre.

C’est pourquoi la période de stagnation paraît pire que les crashes.
Les crashes terminent la peur.
Cette phase épuise la patience.

Selon vous, qu’est-ce qui brise cette impasse : le temps, la volatilité ou un catalyseur ?

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