‏L'inflation américaine.. quand la "surprise" vient d'un mois "oublié"

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Dans le monde des données, le chiffre le plus beau n'est pas nécessairement le plus fidèle.
Récemment, les données sur l'inflation américaine ont offert aux marchés un "cadeau" inattendu :

L'(Core CPI) chute soudainement à 2,6 %, enregistrant son niveau le plus bas depuis mars 2021.

Apparemment, la Fed aurait remporté une victoire décisive.
Mais, comme d'habitude dans les marchés financiers, le diable se cache dans les détails.. et dans ce qui "n'a pas été écrit".
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1. L'énigme du mois oublié (Le Vide des Données) :
L'histoire que beaucoup ne racontent pas est que le rapport du mois d'octobre dernier a été "annulé" en réalité à cause de la crise de financement gouvernemental (Lapse in appropriations).

Cela signifie que le bureau des statistiques du travail (BLS) a dû construire le rapport de ce mois sur des "hypothèses" (Assumptions) pour combler le vide, allant jusqu'à supposer zéro dans certains champs d'inflation pour octobre faute de données disponibles !

Nous avons des chiffres excellents, mais basés sur une statistique "fragile".
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2. Qui a mené la baisse ? (Pétrole et loyers) :
Au-delà de la qualité des données, la réalité tangible indique une véritable détente :

Pétrole :
Comme mentionné dans un article précédent, les prix ont chuté à 55 dollars le baril, le plus bas depuis février 2021. Une contraction réelle du coût de l'énergie.

Logement (Shelter) :
A enregistré sa plus forte baisse en deux mois depuis la pandémie. La bulle des loyers se dégonfle clairement.
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3. L'autre face de la pièce.. la douleur silencieuse :
La baisse de l'inflation a un prix, et ce prix est payé par le marché du travail.
Le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, son plus haut depuis 2021.

Lorsque l'économie se refroidit, l'emploi aussi.

C'est la règle inévitable.
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4. La dure vérité pour le consommateur :
Il faut toujours faire la différence entre "la désinflation" (Disinflation) et "la déflation" (Deflation).

Les prix n'ont pas baissé, ils augmentent simplement plus lentement. Depuis 2020 jusqu'à aujourd'hui, l'inflation cumulée (Cumulative Inflation) s'élève à 25,2 %.

Le citoyen américain ne se sent pas prospère, il ressent que le saignement s'est ralenti, mais les prix restent à des sommets.

En résumé :
Le marché commence à intégrer une probabilité de baisse des taux en janvier à 28 %.

Les chiffres poussent la Fed à passer de "lutte contre l'inflation" à "sauvetage de l'emploi".

Nous nous dirigeons vers une récession douce, et les "estimations" de ce mois pourraient simplement être le prélude à une réalité économique plus lente que ce que nous imaginons.

Suivez-moi $GT # pour lire ensemble ce que révèlent les chiffres officiels.