À trois heures du matin, quelqu'un dans le groupe de trading a fait exploser le chat : "Ça a chuté, pourquoi suis-je toujours en perte ?" Ce vieux trader avait conçu sa position de manière plutôt réglementaire — moitié en long sur ETH, l'autre moitié en short équivalent sur BTC pour couvrir. Logiquement, il aurait dû pouvoir gagner des deux côtés, profiter de toutes les situations. Mais l’impact de la hausse des taux de la Banque du Japon est arrivé, et le compte a été directement doublement liquidé : la position longue a été bloquée, et les gains de la position courte n’ont pas pu combler le trou.

En voyant ce résultat presque magique, j’ai compris ce qu’est vraiment le risque. Tu penses que détenir différentes crypto-monnaies permet de diversifier le risque ? En réalité, lorsque la liquidité mondiale se resserre, ces actifs ne font que descendre à des vitesses différentes. Les règles du jeu du marché ont changé — autrefois, c’était une course pour voir qui montait le plus vite, maintenant c’est une lutte pour voir qui descend le plus lentement, qui peut survivre.

La Banque du Japon a augmenté ses taux jusqu’à 1 %, ce n’est pas une petite ajustement, c’est la fin de trente ans d’ère des fonds bon marché. Imagine à quel point c’était agréable avant : emprunter en yen presque à zéro coût, puis investir dans n’importe quel endroit du monde où l’on pouvait faire du profit. Sur le marché des cryptos, ces monnaies principales, liquides et volatiles, étaient les cibles favorites de ces "balles bon marché". Maintenant, le coût du crédit est passé de près de zéro à 1 %, et cette pièce de théâtre de trente ans de "déjeuner gratuit" touche à sa fin.

Des arbitrages de plusieurs milliers de milliards de dollars commencent à se vendre, ce qui ne provoque pas une chute sélective, mais un vidage de liquidités sans distinction. Ce que tu pensais être une couverture, une diversification ou un filet de sécurité, tout cela devient une blague face au risque systémique.