Hier soir, les données non agricoles de novembre aux États-Unis ont été publiées, et l'opinion dans le monde des cryptomonnaies a instantanément changé — passant d'une "attente de baisse des taux" à une grande discussion sur "comment lire les données". 64 000 emplois créés, dépassant la prévision de 50 000, est-ce une bonne nouvelle ou une mauvaise nouvelle ?

Pour commencer par la conclusion : cette surprise positive dans les données non agricoles semble forte, mais en réalité, il s'agit davantage d'une "reprise des données" qu'une véritable stabilisation économique. L'impact sur le marché des cryptomonnaies reste principalement au niveau de l'émotion, la tendance à long terme dépendra des politiques de la Réserve fédérale. La probabilité d'une baisse des taux en janvier a légèrement diminué, mais la hausse des taux est pratiquement exclue, et la direction générale de l'assouplissement de la liquidité n'a pas changé.

Pourquoi les données de novembre semblent-elles soudainement bonnes ? La clé réside dans la comparaison avec la base de référence. En octobre, en raison de l'expiration du plan de subventions spéciales de départ du gouvernement fédéral, un grand nombre de fonctionnaires ont quitté leur emploi, ce qui a réduit de 105 000 le nombre d'emplois créés — un choc ponctuel. En d'autres termes, la reprise de novembre est davantage une "comblement de dettes" qu'un véritable signal de reprise économique.

Regardons les détails — 69 000 emplois créés dans le secteur privé, ce qui semble pas mal, mais le secteur médical a absorbé 64 000 emplois, et les autres secteurs n'ont presque pas montré de points forts. Le secteur de la construction a à peine permis de faire passer l'emploi dans le secteur marchand du négatif au positif, mais cela signifie-t-il quelque chose ? En réalité, les données de août et septembre, plus anciennes, ont été révisées à la baisse de 33 000, et sur trois mois, la croissance moyenne continue de diminuer.

Ces détails indiquent une réalité : le marché de l'emploi américain semble solide, mais en son cœur, il est déjà faible. Les fluctuations à court terme des données ne suffisent pas à changer la logique à long terme du marché des cryptomonnaies, le vrai facteur déterminant restant la politique de liquidité de la banque centrale.