Les inondations au Vietnam et les tensions mondiales sur l'approvisionnement poussent le café robusta à ses sommets en 2 semaines

Les contrats à terme sur le café robusta connaissent aujourd’hui une dynamique haussière notable, avec les contrats ICE robusta de janvier gagnant +107 points (+2,37%), atteignant leurs niveaux les plus élevés en deux semaines. La force simultanée du marché en mars arabica (en hausse de +0,57%) reflète une dynamique plus large du marché, bien que les moteurs diffèrent considérablement entre les deux variétés de café.

Perturbations météorologiques resserrent l’offre de robusta

De fortes précipitations affectant la province de Dak Lak au Vietnam — la principale région productrice de café du pays — créent des préoccupations immédiates concernant l’offre pour la production de robusta. Des précipitations supplémentaires sont prévues dans les semaines à venir, menaçant d’éventuels dégâts sur la récolte durant une période critique de récolte. Le Vietnam, en tant que principal producteur mondial de robusta, exerce une influence considérable sur la tarification mondiale du robusta par son volume de production et ses flux d’exportation.

Le contraste entre les orientations de l’arabica et du robusta découle en partie de schémas météorologiques divergents. Alors que les préoccupations liées à la pluie au Vietnam soutiennent les prix du robusta, les précipitations prévues au Brésil par Climatempo en fin de semaine sont perçues comme favorables au développement des cultures d’arabica, exerçant une pression à la baisse sur le prix de cette variété.

Contraintes d’offre sur l’ensemble du marché

Les indicateurs mondiaux des stocks de café soulignent une véritable tension sur le marché physique. Les stocks d’arabica ICE ont chuté à leur niveau le plus bas en 1,75 an, à 396 513 sacs, mardi, tandis que les stocks de robusta se sont contractés à un minimum de 4 mois, à 5 640 lots, aujourd’hui. Ces diminutions reflètent des schémas d’achat structurels : les acheteurs américains ont considérablement réduit leurs nouveaux contrats de café brésilien en réponse à la pression tarifaire, avec une baisse de 52 % des importations américaines de café brésilien d’une année sur l’autre durant la période août-octobre, lorsque les tarifs ont été appliqués.

L’élan à l’exportation du Vietnam, quant à lui, présente une image plus complexe. Le pays a expédié 1,31 million de tonnes métriques de café entre janvier et octobre 2025, en hausse de +13,4 % par rapport à l’année précédente. Les projections de production pour 2025/26 suggèrent une augmentation à 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs) — un sommet sur quatre ans — sous réserve de conditions météorologiques favorables.

Prévisions de production et signaux mitigés

L’Organisation Internationale du Café a indiqué que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, indiquant une pression modérée sur l’offre. Cependant, les prévisions de production à plus long terme dessinent un tableau plus abondant. Le Brésil devrait produire 70,7 millions de sacs en 2026/27 (avec une augmentation annuelle de +29 %), tandis que les projections de l’USDA pour 2025/26 suggèrent une croissance de +2,5 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,68 millions de sacs.

La production d’arabica devrait en particulier diminuer légèrement de -1,7 %, à 97,022 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de +7,9 %, à 81,658 millions de sacs, reflétant des changements structurels dans la culture mondiale du café.

Dynamique monétaire et tarifaire

La force antérieure de l’arabica en début de semaine reflétait en partie la faiblesse du dollar, incitant à des opérations de couverture à la baisse. Cependant, l’incertitude tarifaire demeure une préoccupation centrale : si l’administration Trump a supprimé les tarifs réciproques sur les marchandises non américaines, y compris le café, le café brésilien reste soumis à un tarif séparé de 40 % pour des raisons de « situation d’urgence nationale ». Le statut des exemptions pour les importateurs américains de café reste non résolu, créant une hésitation à l’achat qui a considérablement réduit la constitution de stocks américains en provenance du Brésil.

Trajectoire du marché

L’action actuelle des prix reflète des forces concurrentes — une anxiété à court terme concernant l’offre de robusta face à une abondance de production à moyen terme. Le resserrement des stocks mondiaux de café surveillés, combiné aux menaces météorologiques immédiates sur la récolte au Vietnam, soutient les prix aujourd’hui, tandis que les attentes d’une offre plus abondante à long terme, notamment du Brésil et du Vietnam, suggèrent des vents contraires potentiels pour une hausse soutenue des prix.