Le recul du USD/JPY s'intensifie face aux signaux de resserrement de la BoJ et à la demande de valeur refuge

Analyse Technique : Les Niveaux de Support Signalent une Poursuite de la Baisse

Le taux de change USD/JPY teste un support critique proche de la barre des 146.70 alors que les traders naviguent dans un pattern de consolidation sur quatre semaines. Une cassure en dessous de ce niveau pourrait accélérer la chute du pair vers 146.20, le seuil psychologique de 146.00 représentant la prochaine barrière importante. Du côté de la résistance, la dynamique au-dessus de 147.45-147.50 reste limitée, la zone des 148.00 agissant comme la limite supérieure de la fourchette de trading actuelle. Si le pair franchit de manière décisive ce niveau, un rallye de couverture courte vers 148.75-148.80 devient possible, la Moyenne Mobile Simple sur 200 jours à proximité servant de point d’inflexion potentiel pour des changements de biais directionnel.

Divergence de Politique : Le Facteur Clé de la Force du Yen

Le contexte fondamental favorise fortement l’appréciation du Yen japonais, en raison de l’écart croissant de politique monétaire entre Tokyo et Washington. Les participants au marché anticipent de plus en plus que la Banque du Japon poursuivra ses hausses de taux dans les mois à venir, tout en intégrant deux baisses de taux de la Réserve Fédérale d’ici la fin 2025, une baisse en septembre étant désormais très probable. Cette divergence crée un vent de face structurel puissant pour le dollar américain, car des taux japonais plus élevés renforcent l’attrait relatif du Yen par rapport aux rendements US plus faibles attendus.

Ventilations Géopolitiques et Sentiment de Risque

Au-delà de la politique monétaire, les tensions géopolitiques renouvelées continuent de soutenir les caractéristiques de refuge du Yen. La grande attaque de la Russie contre l’Ukraine ce week-end — impliquant plus de 500 drones et 45 missiles — combinée à l’escalade des hostilités entre Israël et Hamas, ont ravivé les flux d’investisseurs vers la sécurité. Le Yen japonais, en tant qu’actif refuge traditionnel, a naturellement attiré des capitaux recherchant une protection contre l’incertitude accrue. En considérant le pouvoir d’achat de 10 000 yens en dollars au taux de change actuel, la force relative de la devise devient encore plus prononcée pour les traders internationaux.

Contexte Économique : Signaux Mixtes du Japon

L’ISM manufacturier japonais d’août s’est finalisé à 49.7, indiquant une détérioration marginale de l’activité économique mais évitant une contraction plus marquée. Plus constructif, les dépenses d’investissement ont augmenté de 7.6% en glissement annuel au cours du trimestre avril-juin, suggérant une résilience économique sous-jacente malgré des tendances manufacturières plus faibles. Ces données offrent un contexte expliquant pourquoi la BoJ pourrait se sentir à l’aise pour normaliser sa politique, même si la croissance montre une douceur modérée.

Mécanismes de Marché : Contraintes et Opportunités de Trading

Les vacances de la Fête du Travail aux États-Unis ont créé des conditions de liquidité faibles, incitant les traders à faire preuve de prudence avec des positions agressives. Cependant, la série de publications économiques importantes aux États-Unis cette semaine — arrivant en fin de mois — pourrait injecter une volatilité nouvelle et tester les niveaux de support actuels. La combinaison d’une activité limitée et de catalyseurs macroéconomiques à venir suggère que l’action des prix pourrait rester volatile à court terme.

Qu’est-ce qui Influence le Dollar Américain ?

Le double mandat de la Réserve Fédérale, visant la stabilité des prix et le plein emploi, guide la politique monétaire américaine via les ajustements des taux d’intérêt. Lorsque l’inflation dépasse l’objectif de 2%, les hausses de taux renforcent le dollar en rendant les actifs américains plus attractifs pour les investisseurs internationaux. À l’inverse, les baisses de taux l’affaiblissent. Le FOMC tient huit réunions de politique monétaire par an, avec douze membres — y compris les gouverneurs de la Fed, le président de la Fed de New York, et des présidents régionaux tournants — déterminant la direction de la politique. En période de crise sévère, la Fed peut déployer le Quantitative Easing (QE), en augmentant le crédit par des achats massifs d’obligations qui tendent généralement à faire baisser le dollar. Le processus inverse, le Quantitative Tightening (QT), soutient généralement la force du dollar lorsque la Fed cesse de réinvestir les titres arrivant à échéance.

Dans le contexte actuel, les attentes de baisses de la Fed contrastent fortement avec le resserrement de la BoJ, créant l’asymétrie fondamentale qui pousse le USD/JPY à la baisse et maintient les bulls Yen fermement en contrôle.