Difficultés pour la « Smart Money » alors que les fonds spéculatifs en crypto enregistrent leur pire année depuis FTX

Source : CoinEdition Titre original : Difficultés pour « l’Argent Intelligent » alors que les fonds spéculatifs crypto enregistrent leur pire année depuis FTX Lien original : https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/ À moins de deux semaines de la fin de 2025, les fonds spéculatifs crypto s’apprêtent à enregistrer leur pire performance annuelle depuis 2022. Les gestionnaires professionnels suivant la dynamique du marché et les fondamentaux sous-jacents ont vu leurs rendements plonger dans le négatif jusqu’en novembre.

En rupture nette avec la tendance haussière plus large, seules les stratégies neutres au marché ont réussi à dégager des gains, alimentées par un mouvement vers des véhicules de couverture du risque alors que l’ère de l’« argent facile » de l’arbitrage crypto disparaît.

Les Trois Visages des Fonds Spéculatifs Crypto

Pour comprendre cette évolution du marché, les traders doivent être capables de distinguer entre les trois principales stratégies actuellement en vigueur dans l’espace :

• Fonds Directionnels : Ces gestionnaires Beta parient sur des mouvements de prix spécifiques. En 2025, ces fonds ont été piégés par des mouvements de va-et-vient agressifs qui ont pénalisé ceux cherchant à profiter des fluctuations de prix.
• Fonds Fondamentaux : Ces gestionnaires de style VC sélectionnent des actifs en fonction de leur utilité technique et de la force de l’équipe. Ces fonds ont été fortement impactés en 2025 alors que les altcoins perdaient du terrain face à la part de marché dominante de Bitcoin.
• Fonds Neutres au Marché : Les spécialistes de l’arbitrage. Ces gestionnaires cherchent le profit indépendamment de la direction du prix en utilisant le Basis Trade ; acheter des actifs au comptant et vendre des contrats à terme pour capter les écarts de taux d’intérêt. Ils sont les seuls survivants du cycle 2025.

La Décroissance du Basis Trade : Pourquoi le Pic de $126K Bitcoin a échoué aux gestionnaires

2025 devait être une année de rupture alimentée par l’entrée institutionnelle. Au lieu de cela, elle est devenue un piège à liquidité. Alors que Bitcoin atteignait un record de 126 000 $ en octobre 2025, l’action des prix s’est produite en bursts de faible liquidité. Cela a rendu presque impossible pour les fonds institutionnels d’entrer ou de sortir de positions sans glissement massif.

Cela prouve pourquoi le basis trade historiquement lucratif a disparu. Alors que les sociétés de Wall Street se sont davantage engagées via des ETF, les spreads se sont resserrés, et les rendements à deux chiffres par mois autrefois appréciés par les premiers fonds crypto ne sont plus qu’un souvenir.

Cette décroissance du basis trade est une raison principale pour laquelle les fonds directionnels ont chuté de 2,5 % et les fonds axés sur les fondamentaux ont plongé de 23 % jusqu’en novembre 2025.

D’un autre côté, les fonds spéculatifs crypto neutres au marché ont enregistré un rendement annuel d’environ 14,4 % jusqu’en novembre 2025.

Chocs macroéconomiques : Découplage du S&P 500 et le $2B Flash Crash

La chute sectorielle a été déclenchée par une série de vents contraires macroéconomiques qui ont pris les gestionnaires au dépourvu.

• La Séparation du S&P 500 : Contrairement à 2024, la crypto s’est éloignée des actions technologiques à la fin de 2025. Alors que le S&P 500 atteignait des sommets historiques (en hausse de 16 % depuis le début de l’année), la crypto a souffert de « fatigue » et de faibles volumes.
• Le Flash Crash du 10 octobre (ADL) : Le crash éclair crypto du 10-11 octobre qui a effacé plus de $2 milliard en une seule opération a fortement influencé les pertes des gestionnaires de fonds crypto directionnels et fondamentaux. Cet événement ADL, aggravé par l’escalade des tensions commerciales, a entraîné une spirale de liquidation douloureuse pour les fonds.
• L’Impasse Réglementaire : L’incertitude réglementaire demeure un obstacle majeur. L’échec à faire adopter une législation claire sur la cryptomonnaie a refroidi la demande institutionnelle.

La crypto est devenue de plus en plus politisée, ce qui a retardé le supercycle attendu en 2025, peut-être pour l’année prochaine.

Qu’est-ce que cela signifie pour 2026 ?

2026 offrira un environnement aux fonds spéculatifs crypto moins axé sur l’initiation d’exposition, mais davantage sur la décision des stratégies qui favorisent une inclusion plus élevée.

À la fin de 2025, l’investissement dans les actifs numériques semblait plus accessible aux institutions tout en étant plus exigeant en même temps. La réglementation a élargi l’accès, tandis que le comportement des allocateurs a établi des normes plus strictes. La gestion active en 2026 sera façonnée par ceux qui seront prêts à répondre à ces normes.