Les réserves d'énergie européennes montrent une forte reprise, mais la volatilité indique la prudence

Les analystes de l’énergie, y compris le stratégiste en devises principal de Scotiabank, Eric Osborne, et ses collègues, suivent un changement significatif dans la position stratégique du gaz en Europe. Les niveaux de stockage à travers le continent ont augmenté pour dépasser 77 % de capacité, réduisant le déficit historique à seulement 8,4 points de pourcentage — une amélioration notable par rapport à l’écart de 12,5 points enregistré fin mai.

Le facteur Allemagne : toujours en train de rattraper son retard

Alors que la situation globale semble encourageante, la performance de l’Allemagne raconte une histoire différente. Les installations de stockage du pays restent sous-remplies à environ 70 % de capacité, maintenant un écart de 15 points de pourcentage par rapport à la norme saisonnière. Ce déficit persistant souligne la reprise inégale à travers les États membres de l’UE, l’Allemagne étant en retard en tant que maillon le plus faible en matière de préparation énergétique.

Pourquoi les réserves se construisent plus rapidement que prévu

L’accumulation accélérée des réserves de gaz a plusieurs moteurs. Selon les données de l’Institut Fraunhofer ISE, la production d’électricité à partir de gaz dans l’UE a diminué de 2,4 % d’une année sur l’autre en août. Bien que la demande en électricité plus faible ait contribué de manière significative à cette baisse, la réduction reflète également une dépendance moindre au gaz dans le mix de production — un changement structurel qui a libéré des approvisionnements supplémentaires pour le stockage.

“La demande de gaz des centrales électriques pourrait rester faible jusqu’en septembre”, notent les analystes, suggérant que l’élan actuel du stockage pourrait se poursuivre dans les semaines à venir.

Prix du marché : opportunité au milieu de la turbulence

Les prix du gaz en Europe ont entamé une phase de volatilité renouvelée. Après avoir flirté avec le plancher de 31 EUR par MWh fin août, les prix ont rebondi depuis jeudi. Les données de l’Institut Fraunhofer ISE suggèrent que septembre pourrait apporter des vents contraires supplémentaires pour les prix, compte tenu des prévisions de production éolienne élevée — un développement qui exerce généralement une pression sur la demande de gaz naturel.

Selon l’analyse de BNEF, cette reprise haussière des prix confirme que les marchés du gaz européens restent très sensibles aux fluctuations de l’offre et de la demande ainsi qu’aux conditions météorologiques. Les traders doivent rester vigilants face à des changements de direction rapides à mesure que la saison automnale avance.