#稳定币项目与生态 En voyant la nouvelle du lancement de Stable sur le Mainnet ce soir, la première pensée qui m'est venue à l'esprit est : un autre projet de stablecoin arrive.

Au cours de ces dernières années, j'ai vu trop de scènes similaires. Je me souviens qu'en 2017, le concept de stablecoin venait à peine d'émerger, et tout le monde avait des doutes sur l'USDT - centralisé, audits non transparents, architecture technique rudimentaire. Et le résultat ? Il est encore là aujourd'hui et est devenu le plus grand gagnant. Combien de projets ont tenté de le renverser, de DAI à UST, des stablecoins algorithmiques aux modèles de sur-collatéralisation, après avoir fait le tour, ceux qui devaient disparaître ont disparu, et ceux qui ont survécu ont tous trouvé leur place.

Actuellement, la probabilité que le FDV du Stablecoin dépasse 2 milliards de dollars le premier jour sur Polymarket atteint 86 %, avec un prix pré-marché correspondant à une valorisation de 3,5 milliards. Ce chiffre en soi est très intéressant : le marché a des attentes très élevées, mais cela expose également des risques. L'histoire m'a appris qu'une valorisation plus élevée au départ entraîne souvent des histoires plus complexes par la suite.

Le noyau de l'écosystème des stablecoins est en réalité un problème de confiance. Ce n'est pas la technologie la plus avancée qui a permis à l'USDT d'arriver jusqu'à aujourd'hui, mais la dépendance du marché. Chaque nouveau projet doit répondre à la même question : comment garantissez-vous la stabilité, quel est votre mécanisme de gestion des réserves, pouvez-vous résister à des conditions de marché extrêmes ?

Je préfère observer la performance des trois premiers mois de ce type de nouveaux projets. L'explosion de la FDV n'est que le début, le véritable test vient après - la profondeur des paires de trading, la capacité de stabilisation, l'étendue des applications écologiques. Trop de projets échouent à ce stade.

Attendons de voir la performance spécifique une fois en ligne, les données parleront.