Le spread dans le trading et le slippage : ce que chaque trader doit savoir

Pourquoi il est important de comprendre cela

Lorsque vous effectuez une transaction sur une plateforme d'échange de cryptomonnaies, le prix d'exécution réel diffère souvent de celui que vous avez vu au moment de la passation de l'ordre. Cela est dû à deux facteurs clés : le spread dans le trading et le slippage. Comprendre ces phénomènes est une compétence critique pour quiconque prend le trading d'actifs cryptographiques au sérieux.

Les bases de l'écart entre l'offre et la demande

L'écart entre l'offre et la demande est la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (prix d'achat) et le prix le plus bas auquel un vendeur est prêt à vendre (prix de vente). Cette différence est reflétée dans le carnet d'ordres de chaque bourse.

Lorsque vous souhaitez effectuer un achat instantané, vous devez accepter le prix ask le plus bas disponible. Pour la vente, le prix bid le plus élevé. Plus il y a de liquidité sur le marché, plus l'écart entre ces valeurs est étroit.

Une haute liquidité signifie qu'il y a beaucoup de traders qui achètent et vendent simultanément l'actif. En conséquence, l'écart entre eux se réduit. Par exemple, sur le marché des changes, les spreads sont beaucoup plus étroits que ceux des crypto-actifs peu liquides, précisément parce que les volumes de trading y sont de plusieurs ordres de grandeur supérieurs.

Comment fonctionnent les market makers et le spread

Sur les marchés financiers traditionnels, la liquidité est principalement fournie par des courtiers et des teneurs de marché. Dans le domaine des cryptomonnaies, les teneurs de marché jouent également un rôle clé, mais le mécanisme est légèrement différent.

Le market maker achète et vend simultanément le même actif, réalisant un bénéfice sur la différence. Supposons qu'il achète BNB pour $800 par pièce et le revend immédiatement pour $801 — l'écart est de 1 $. En effectuant de telles opérations des milliers de fois par jour avec de gros volumes, le market maker obtient un bénéfice stable même avec de faibles écarts.

En raison de la concurrence entre les market makers, les actifs à forte demande ( comme le bitcoin et l'éthereum ) ont des spreads plus étroits. Les tokens peu connus et les altcoins souffrent souvent de spreads larges précisément parce que peu de gens sont prêts à agir en tant que market maker pour eux.

Calculons le pourcentage de l'écart

Pour comparer correctement les spreads de différents actifs, il faut les exprimer en pourcentages, et non en valeurs absolues. La formule est simple :

(Prix ask − Prix bid) / Prix ask × 100 = Pourcentage du spread

Prenons le meme-token TRUMP. Au moment de la rédaction, l'ask était de 9,44 $, le bid de 9,43 $. Un spread de 0,01 nous donne : 0,01 / 9,44 × 100 = 0,106%.

Comparons maintenant avec le bitcoin. Si l'écart absolu BTC est de 1 $, et que le prix est d'environ $118 000, alors l'écart en pourcentage sera d'environ 0,0008% — beaucoup moins, même si la valeur absolue est plus élevée.

Conclusion : les actifs avec un spread plus faible sont généralement beaucoup plus liquides. Lors de l'exécution de gros ordres de marché sur de tels actifs, le risque de surpaiement est minimal.

Qu'est-ce que le slippage

Glissement est un phénomène où votre transaction est exécutée à un prix différent de celui attendu. Cela se produit particulièrement souvent sur les marchés à faible liquidité ou à forte volatilité.

Imaginez : vous placez un ordre de marché pour acheter $100 de valeur d'altcoin. Mais il n'y a pas assez de volume dans le carnet d'ordres au prix que vous souhaitez. L'échange commence à “dérouler” votre ordre, prenant successivement les ordres suivants à des prix croissants, jusqu'à ce que le montant total soit exécuté. Au final, le prix moyen de votre achat est supérieur aux $100 initiaux.

Le slippage est un problème particulièrement aigu lors de l'utilisation de market makers automatisés et d'échanges décentralisés. Pour certains altcoins peu liquides, le slippage peut dépasser 10 % du prix attendu.

Quand le slippage joue en votre faveur

Le slippage n'est pas toujours négatif. Le slippage positif se produit lorsque le marché évolue en votre faveur au moment de l'exécution de l'ordre. Par exemple, si vous passez un ordre d'achat et que les prix ont baissé entre-temps, vous recevrez l'ordre à un prix inférieur à celui prévu. C'est un phénomène rare sur les marchés volatils, mais cela arrive.

Protection contre le glissement

Certaines bourses permettent de définir un écart de prix maximal - un niveau de résistance à la glissade. Cette fonction est présente dans des protocoles décentralisés populaires.

Si un faible niveau de tolérance est établi, l'exécution peut prendre beaucoup de temps ou ne pas se produire du tout. Si un niveau trop élevé est établi, il y a un risque qu'un autre trader ou bot obtienne la priorité via le mécanisme de front-running ( en fixant des frais de gaz plus élevés ).

Comment minimiser l'impact négatif

Bien qu'il ne soit pas toujours possible d'éviter complètement le slippage, il existe des méthodes pratiques pour le réduire :

Divisez les gros ordres en parties. Au lieu d'un grand ordre, créez plusieurs petits. Surveillez attentivement le volume dans le carnet d'ordres et évitez de placer des ordres dépassant le volume disponible au prix actuel.

Tenez compte des frais. Sur les échanges décentralisés, les frais de transaction ( peuvent être particulièrement élevés dans les réseaux surchargés ). Parfois, ils peuvent complètement annuler les bénéfices potentiels.

Choisissez des actifs liquides. Trader des tokens peu liquides ou de petits pools de liquidité signifie que vos actions peuvent avoir un impact significatif sur le prix. Si possible, choisissez des marchés avec de forts volumes de trading.

Utilisez des ordres à cours limité. Un ordre à cours limité n'est exécuté qu'au prix que vous avez spécifié ou mieux. C'est un moyen fiable d'éviter le glissement, bien que vous deviez peut-être attendre que l'ordre soit exécuté.

Conclusions clés

L'écart entre l'offre et la demande et le slippage sont des coûts cachés du trading que les débutants sous-estiment souvent. Pour les petites ordres, leur impact est minimal, mais lorsqu'il s'agit de montants importants, ils peuvent avoir un impact significatif sur votre prix d'exécution moyen.

Il est particulièrement important de comprendre la mécanique du slippage si vous tradez activement sur des plateformes décentralisées. L'ignorance de ces principes de base est une cause fréquente de pertes dues à des prix d'exécution inattendus et au front-running.

Développez l'habitude d'analyser le carnet de commandes avant de passer de gros ordres, contrôlez les niveaux d'acceptation du slippage et rappelez-vous : à long terme, l'attention aux détails du trading s'avère souvent plus importante que d'essayer de deviner la direction du marché.