Comment la technologie AMM transforme le trading décentralisé

Dans la finance traditionnelle, les market makers jouent un rôle crucial en étant prêts à acheter ou vendre des actifs aux prix cotés, garantissant ainsi la liquidité des actions, des devises et des matières premières. Cependant, le monde de la blockchain a introduit une approche différente : [Market Maker Automatisé (AMM)]( remplace ce modèle par des protocoles algorithmiques qui éliminent le besoin d'intermédiaires.

Le Mécanisme de Base Derrière l'AMM

À sa base, un AMM est un protocole d'[échange décentralisé (DEX)]( qui fonctionne sur un principe simple mais puissant : les utilisateurs échangent directement avec des contrats intelligents plutôt qu'avec des contreparties. Au lieu que des market makers traditionnels déterminent les prix, un AMM utilise des formules mathématiques pour ajuster dynamiquement les prix des actifs en fonction de l'offre et de la demande au sein d'un [pool de liquidités](.

Le mécanisme de tarification fonctionne en maintenant un équilibre entre deux actifs ou plus. Lorsque les traders déposent un actif et retirent un autre, le ratio entre eux change, ajustant automatiquement le taux de change. Cela élimine les frictions du trading peer-to-peer tout en gardant le processus sans confiance et sans dépositaire.

AMM du monde réel en action

Disons qu'un pool de liquidité contient [DAI] et ETH. Si la demande pour DAI augmente et que les traders déposent de grandes quantités d'ETH pour acquérir des DAI, un déséquilibre se crée. Alors que l'ETH s'accumule dans le pool, sa rareté relative diminue, ce qui entraîne une baisse de son prix en conséquence. Cet ajustement automatique des prix se produit instantanément grâce à la formule de l'AMM, sans aucune intervention manuelle.

Pour garantir que les prix restent alignés avec les conditions du marché plus larges, la plupart des AMM intègrent [price oracles]( qui tirent des données en temps réel des échanges centralisés. Lorsque des écarts se produisent entre le prix d'un AMM et le prix du marché sur une plateforme centralisée, les arbitragistes interviennent pour profiter de l'écart, un processus qui aide à maintenir des prix précis sur les marchés.

AMM vs. Livres de Commandes Traditionnels

La distinction entre AMM et [order book model]( est fondamentale. Les carnets de commandes traditionnels reposent sur les acheteurs et les vendeurs annonçant leurs propres prix, facilitant la découverte des prix par le biais de la négociation humaine. Les AMM, en revanche, éliminent cet échange en utilisant des algorithmes prédéterminés pour fixer les prix en fonction de la disponibilité de la liquidité.

Cette approche a favorisé l'adoption des AMM en raison de trois avantages clés : des mécanismes simples qui ne nécessitent pas d'apparier acheteurs et vendeurs, des frais inférieurs par rapport à l'infrastructure de market-making traditionnelle, et une expérience utilisateur conviviale qui rend le trading accessible à quiconque possédant un portefeuille.

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