Spread sur les échanges et slippage : ce que les traders doivent savoir

Concepts principaux

Lorsque vous effectuez des opérations de trading sur une plateforme d'échange de cryptomonnaies, il est important de comprendre deux phénomènes clés qui influencent directement vos gains ou vos pertes. Le spread est l'écart financier entre le prix auquel les détenteurs d'actifs sont prêts à vendre et le prix auquel les investisseurs sont prêts à acheter. Le slippage se produit lorsque la transaction est finalisée à un prix totalement différent de celui auquel vous vous attendiez.

Les deux phénomènes sont directement liés à la liquidité du marché. Sur des plateformes de trading saines et actives avec un grand volume d'opérations, on observe généralement un spread minimal et un glissement significatif est rare. Cela témoigne d'une saine concurrence entre les participants du marché.

Comment fonctionne l'écart entre l'offre et la demande

L'écart sur une bourse est la différence entre le prix le plus bas auquel les vendeurs sont prêts à céder leurs actifs (prix d'offre), et le prix le plus élevé que les acheteurs sont prêts à offrir (prix de demande). Cette différence est automatiquement calculée à partir des ordres à cours limité placés par de véritables traders dans le carnet d'ordres.

Imaginez que vous souhaitez effectuer un achat rapide : vous devrez accepter le prix de demande le plus bas sur le marché. Si vous êtes pressé de vendre, vous accepterez le prix d'offre le plus élevé proposé par l'autre partie. L'écart entre ces prix est ce qui sort de votre poche.

Sur les marchés à forte activité de trading, où participent des millions d'utilisateurs, l'écart est généralement très faible. Par exemple, le bitcoin populaire peut avoir un écart de quelques cents. Les altcoins moins échangés ont souvent un écart de plusieurs pourcents de la valeur, ce qui affecte considérablement l'économie de la transaction.

Le rôle des market makers dans la formation du spread

La liquidité est le sang de tout marché financier. Sur des plateformes peu liquides, votre ordre peut rester sans contrepartie pendant des mois. Pour éviter ce scénario, des participants spéciaux - les market makers - sont apparus sur les marchés traditionnels.

Un teneur de marché est un trader ou une entreprise qui propose simultanément des offres d'achat et de vente du même actif. Leur profit repose sur le spread : ils achètent à bas prix et vendent immédiatement à un prix plus élevé. Même un spread de $1 peut leur rapporter des millions par jour s'ils traitent des volumes énormes.

Prenons un exemple concret : un market maker achète simultanément des BNB pour $800 par pièce et propose de les vendre pour 801 $. Le spread est de 1 $. Tout trader qui souhaite entrer ou sortir instantanément d'une position est contraint d'accepter ces conditions. C'est de l'arbitrage pur.

Il est intéressant de noter que la concurrence entre les teneurs de marché réduit le spread. Les actifs actifs avec une forte demande attirent de nombreux teneurs de marché qui se battent pour les clients, réduisant constamment leur spread. Ainsi, la popularité d'un actif est une garantie d'un spread étroit.

Mesure du spread : analyse en pourcentage

Pour comparer les spreads de différents actifs sur une base équitable, les traders utilisent une métrique en pourcentage. La formule est simple :

(Prix de l'offre – Prix de la demande) / Prix de l'offre × 100 = Pourcentage de l'écart

Considérons un exemple concret. Prenons la monnaie relativement nouvelle TRUMP : au moment de l'analyse, son prix ask était de 9,44 $, et son prix bid de 9,43 $. La différence est de 0,01 $. Appliquons la formule : 0,01 $ ÷ 9,44 $ × 100 = 0,106 %. Un spread très étroit !

Considérons maintenant le bitcoin avec un spread absolu de $1. Cela semble plus, mais calculons en pourcentages : $1 ÷ 50 000 ( prix approximatif ) × 100 = 0,002%. C'est beaucoup moins que 0,106% pour TRUMP!

Pourquoi une telle différence ? TRUMP a un volume de trading beaucoup plus faible que le bitcoin, donc sa liquidité est inférieure. Cela confirme le principe fondamental : des spreads de pourcentage élevés sont généralement observés pour les actifs peu liquides. Les actifs avec un spread étroit affichent une forte liquidité, ce qui signifie un risque moindre de surpaiement lors de gros volumes.

Qu'est-ce que le slippage et pourquoi se produit-il

Le glissement est un phénomène où votre transaction se termine à un prix complètement différent de celui attendu. Cela se produit le plus souvent sur des marchés volatils ou lors de la négociation d'actifs peu liquides.

Scénario : vous passez un gros ordre de marché d'achat d'une valeur de 100 $. Mais il n'y a pas assez de vendeurs sur le marché prêts à céder le volume dont vous avez besoin à ce prix. Le système commence à ajuster automatiquement les ordres avec un prix croissant : les premiers $20 à 100 $, les suivants $30 à 101 $, les autres $50 à 102 $. Résultat : vous avez acheté à un prix moyen de 101,30 $ au lieu des 100 $ attendus.

Cela se manifeste particulièrement de manière aiguë sur les plateformes décentralisées et les teneurs de marché automatisés, où la liquidité peut être instable. Le slippage peut atteindre 10-15 % ou même plus pour des altcoins exotiques.

Le processus fonctionne comme suit : lorsque vous créez un ordre de marché, l'échange scanne le livre des ordres et vous propose les meilleurs prix. Mais s'il n'y a pas assez de volume, le système est contraint d'aller plus profondément dans l'ordre des demandes, rencontrant des prix plus élevés.

Parfois, le slippage joue en votre faveur

Paradoxalement, le slippage peut être positif. Si pendant que vous passez votre ordre d'achat, les prix baissent, vous obtiendrez le produit à un prix inférieur à celui attendu. De même, si le marché monte lors de votre vente, vous obtiendrez plus d'argent. Ces moments sont rares, mais ils se produisent lors de forte volatilité.

Protection contre le slippage

De nombreuses plateformes décentralisées permettent de définir manuellement la tolérance au glissement — l'écart maximal par rapport au prix attendu en pourcentage. Cela fonctionne comme une assurance.

Cependant, il y a un dilemme ici : si vous fixez une tolérance trop basse, l'ordre peut ne pas être exécuté du tout. Si vous fixez une tolérance trop élevée, vous risquez de devenir victime du front-running, lorsqu'un autre participant vous devance en fixant des frais de gaz plus élevés et en achetant l'actif en premier, puis en vous le revendant immédiatement à un prix avantageux.

Méthodes pratiques de réduction des pertes

Bien qu'il soit impossible d'éviter complètement le glissement, il existe des méthodes éprouvées pour le minimiser.

Fractionner des gros ordres est l'une des méthodes les plus efficaces. Au lieu d'un gros ordre, divisez-le en plusieurs plus petits. Surveillez attentivement la profondeur du marché : ne placez pas des volumes dépassant la liquidité disponible au niveau de prix actuel.

La prise en compte des frais de réseau est particulièrement importante lors de l'utilisation des échanges décentralisés. Des frais de gaz élevés sur des blockchains surchargées peuvent complètement ronger votre marge. Vérifiez les conditions du réseau avant de trader.

Choix des actifs à forte liquidité — un choix stratégique. Si vous travaillez avec un altcoin peu connu ayant une petite réserve de liquidité, votre trading peut faire fluctuer le prix de plusieurs dizaines de pourcents. Il est préférable de choisir des marchés où vous pouvez ouvrir et fermer votre position sans douleur.

Ordres à cours limité au lieu des ordres de marché - une protection fiable. Un ordre à cours limité s'exécute uniquement au prix indiqué ou à un meilleur prix. Vous pouvez attendre plus longtemps, mais vous éviterez les mauvaises surprises. Cela est particulièrement critique lors du trading de grosses sommes.

Recommandations finales

Le spread sur la bourse est une partie inévitable du trading, et le slippage peut transformer un bénéfice potentiel en perte. Bien qu'il soit impossible de les éviter complètement, une approche consciente aide à protéger le capital.

Dans le cas de petits ordres, ces effets sont presque imperceptibles. Mais lorsque vous passez à des montants sérieux, le prix moyen de votre transaction peut varier considérablement par rapport à vos attentes. Cela concerne particulièrement la finance décentralisée, où les conditions sont instables.

Les traders débutants doivent comprendre que le front-running et le slippage négatif ne sont pas des théories, mais une véritable menace pour votre portefeuille. Sans connaissances de base sur la mécanique du marché et la nature de la liquidité, vous paierez systématiquement trop cher. Prenez le temps d'étudier ces fondamentaux - c'est un investissement dans votre rentabilité commerciale.