Interpréter le véritable rôle des fournisseurs de liquidité sur le marché des cryptomonnaies

La liquidité a toujours été un facteur clé influençant l'expérience de trading. À l'ère des plateformes d'échange Centralisées (CEX), des teneurs de marché professionnels et des sociétés de trading ont assumé cette responsabilité. Mais dans l'écosystème des DEX, la situation devient plus intéressante : tout le monde peut devenir Fournisseur de liquidité, en participant à un pool de liquidité pour en tirer des bénéfices.

Fournisseur de liquidité comment ça fonctionne

Les fournisseurs de liquidité sont essentiellement des participants qui injectent des fonds sur le marché des échanges. Ils déposent au moins deux types de jetons dans le pool de liquidité en échange de jetons LP comme preuve. Chaque fois que quelqu'un effectue une transaction (appelée aussi “échange”) dans ce pool, les fournisseurs peuvent recevoir une certaine proportion des frais de transaction - c'est leur principale source de revenus.

Du point de vue des traders, l'existence des fournisseurs de liquidité est cruciale. Sans une liquidité suffisante, il devient difficile d'exécuter rapidement de grosses transactions, et le slippage peut devenir énorme, ce qui fait que le prix de transaction final peut être bien inférieur aux attentes. En revanche, dans un marché soutenu par des fournisseurs de liquidité, les transactions peuvent être effectuées rapidement à des prix stables.

Nouveau mécanisme dans l'écosystème DEX

Dans une DEX, les fournisseurs de liquidité jouent le rôle qui était autrefois assumé par les plateformes d'échange. Les DEX fonctionnent normalement sans autorité centrale, car un grand nombre de participants sont prêts à déposer des fonds en tant que fournisseurs de liquidité. Cela a modifié le modèle d'intermédiation de la finance traditionnelle : les utilisateurs n'acceptent plus passivement la liquidité du marché, mais la construisent activement.

L'équilibre entre les rendements et les risques

Être fournisseur de liquidité semble simple, mais les risques sont tout aussi réels. Le marché des cryptomonnaies est connu pour sa volatilité. Si les prix des deux jetons que vous fournissez fluctuent fortement, vous pourriez faire face à une “perte impermanente” — une forme particulière de perte qui se produit lorsque le prix relatif des jetons s'écarte de la proportion initiale au moment de votre dépôt.

Imaginez que vous déposez 100 jetons A et 100 jetons B dans un rapport de 1:1. Si le jeton A augmente de 10 fois et que le jeton B reste stable, vous devriez théoriquement être très heureux, mais en raison du mécanisme de création de marché automatique du pool de liquidité, le nombre de jetons que vous obtenez réellement peut être inférieur à celui que vous auriez eu en les détenant directement. C'est l'expression de la perte impermanente.

De plus, si l'activité du pool de liquidité diminue, vous pourriez être confronté à des difficultés pour retirer vos fonds à temps. Lorsque le marché est froid, même si vous souhaitez retirer des fonds, il se peut que vous ne puissiez pas les vendre à un bon prix.

Équilibrer les rendements et les risques

Les fournisseurs de liquidité sont en effet les bâtisseurs des infrastructures du marché des cryptomonnaies. Sans leur participation, le DEX serait confronté à une pénurie de liquidité, entraînant une hausse des coûts de transaction. Mais cette contribution a un prix – le risque de volatilité, la perte impermanente et le risque de liquidité sont des problèmes inévitables.

Pour devenir un Fournisseur de liquidité, il est nécessaire de bien comprendre ces risques et de choisir les paires de trading et le moment appropriés en fonction de sa capacité à supporter le risque. Poursuivre aveuglément des revenus de frais de transaction élevés entraîne souvent des coûts plus élevés lors de fortes fluctuations du marché.