Ce soir à 22 heures, heure de Pékin, une nouvelle opération de liquidité est lancée. La Réserve fédérale (FED) prévoit d'injecter 6,8 milliards de dollars dans le marché par le biais de protocoles de rachat, ce qui est la suite d'une injection cumulative de 38 milliards de dollars au cours des dix derniers jours. En d'autres termes, c'est la fin de l'année, et toutes les banques se battent pour de l'argent, donc la Réserve fédérale doit intervenir pour stabiliser la situation.

Il est important de clarifier une confusion cognitive. Beaucoup de gens voient "injecter de la liquidité" et l'interprètent automatiquement comme un nouveau cycle d'assouplissement quantitatif, mais ce n'est pas le cas. Le protocole de rachat est une opération régulière de La Réserve fédérale (FED) - emprunter à court terme aux banques en utilisant des obligations d'État comme garantie pour traverser la période de fin d'année et les examens réglementaires. C'est plus comme une injection de morphine pour le système, plutôt que de commencer un nouveau cycle.

Mais ne sous-estimez pas l'impact de cette opération sur le monde des cryptomonnaies. Tout d'abord, les taux d'intérêt à court terme seront abaissés. Historiquement, lorsque le taux SOFR diminue, les actifs à haut risque augmentent immédiatement. Le Bitcoin est particulièrement sensible à l'environnement de liquidité, et cette opération pourrait lui donner une occasion de tester le niveau de résistance de 88 000 à 90 000 dollars.

Les problèmes plus profonds résident en réalité dans la structure de financement. Ne pensez pas que le manque de liquidité est le problème central, le véritable point de douleur est en réalité la rupture de financement. La demande d'achat de Bitcoin par MicroStrategy et d'autres sociétés cotées est déjà saturée ; les flux hebdomadaires en Bitcoin des ETF sont passés d'un pic de 2 milliards de dollars à environ 500 millions de dollars, montrant un manque évident d'enthousiasme ; les positions de levier sur le marché des contrats n'ont pas encore été complètement liquidées, et le volume des positions sur l'ensemble du réseau reste élevé. Tous ces éléments sont des risques.

Il faut maintenant surveiller deux signaux clés. Le premier est de savoir si le Bitcoin et les actions américaines peuvent rebondir simultanément - si le Nasdaq suit, l'effet de corrélation dans le monde des cryptomonnaies sera très évident ; le second est la dynamique de l'écosystème des stablecoins, les variations de la capitalisation boursière de l'USDT peuvent souvent refléter les véritables intentions des capitaux. Ces deux indicateurs peuvent vous indiquer plus fidèlement ce que le marché pense réellement.