Le pari audacieux de Wall Street sur Alphabet alors qu'un investisseur légendaire réduit sa Position

La confiance indéfectible du marché dans le géant de l'IA

En ce qui concerne l'action Alphabet, le consensus de Wall Street ne pourrait pas être plus clair. En novembre 2025, une enquête de 66 analystes couvrant l'entreprise a révélé un schéma frappant : aucun analyste n'a recommandé de vendre. Au contraire, le sentiment haussier dominait. Douze analystes ont attribué une note de “fort achat”, tandis que 45 autres lui ont donné une note d'“achat”. Seuls neuf se sont retenus avec une recommandation de “conserver”.

Cet optimisme écrasant reflète les fondamentaux impressionnants d'Alphabet. L'entreprise a enregistré 102,3 milliards de dollars de revenus au troisième trimestre 2025, ce qui représente une augmentation de 16 % par rapport à l'année précédente. Plus impressionnant encore, les bénéfices ont grimpé de 33 % pour atteindre environ $35 milliards. Pour les investisseurs qui suivent de près le secteur de l'intelligence artificielle, ces chiffres signalent qu'Alphabet ne se contente pas de participer à la transformation de l'IA, mais qu'elle la dirige.

Pourquoi le récit de l'IA est plus important que jamais

Le modèle de langage large Gemini de Google compte désormais plus de 650 millions d'utilisateurs actifs mensuels, démontrant une adoption réelle au-delà du battage médiatique. L'intégration de fonctionnalités d'IA générative comme les Aperçus d'IA dans Google Search a permis à l'activité principale de tourner à plein régime. Google Cloud, le segment à la croissance la plus rapide de l'entreprise, s'accélère précisément en raison de la demande liée à l'IA pour l'infrastructure cloud et la puissance de calcul.

Les applications potentielles vont bien au-delà des services de recherche et cloud. L'IA agentique—où des systèmes autonomes gèrent des tâches complexes—pourrait fondamentalement transformer la façon dont les utilisateurs interagissent avec les plateformes de Google. Ces agents IA pourraient évoluer en assistants personnels de shopping, débloquant potentiellement de nouvelles sources de revenus pour la recherche Google.

Les mouvements discrets d'Ackman : Prise de bénéfices ou recalibrage stratégique ?

Le fonds de couverture de Bill Ackman, Pershing Square Capital Management, ne détient que 11 actions, rendant chaque décision hautement délibérée. Au troisième trimestre 2025, Ackman a effectué un mouvement notable : il a réduit ses participations dans Alphabet Class A en coupant plus de 519 000 actions, diminuant ainsi la position d'environ 9,7 %. Fait intéressant, cela s'est produit tout en maintenant des participations substantielles dans les deux classes d'actions : Pershing Square détient toujours plus de 11 millions d'actions de classe A et de classe B d'une valeur d'environ 3,3 milliards de dollars.

Qu'est-ce qui a motivé cette réduction ? Ackman n'a pas expliqué publiquement ce mouvement, laissant les observateurs spéculer. L'explication la plus plausible est la prise de bénéfices. Les actions de la classe A d'Alphabet ont offert de forts rendements depuis qu'Ackman a initié sa position au premier trimestre 2023. Réduire l'exposition tout en maintenant une grande allocation pourrait refléter une approche mesurée : verrouiller les gains tout en gardant la porte ouverte à un potentiel de hausse supplémentaire.

Dans le même temps, Pershing Square a apporté des ajustements minimes ailleurs. Le fonds a réduit sa position dans Uber de seulement 0,1 % et n'a apporté aucun changement à ses avoirs dans Amazon ou Alphabet Class C durant le trimestre, ce qui suggère un rééquilibrage sélectif plutôt qu'un retrait en bloc de l'exposition à l'IA.

Le cas à long terme reste convaincant

Au-delà des finances actuelles, le pipeline d'innovation d'Alphabet mérite une attention sérieuse. Le récent lancement de Gemini 3.0 pourrait accélérer l'adoption de Google Cloud. Waymo, l'unité de véhicules autonomes d'Alphabet, exploite désormais des services de covoiturage dans cinq villes américaines, avec une expansion prévue vers 11 villes supplémentaires ainsi que Londres - une initiative risquée qui pourrait façonner le transport urbain.

Peut-être le plus intrigant est Google Quantum AI, qui a atteint deux jalons significatifs en matière d'informatique quantique. Dans la décennie, cette unité vise à livrer un ordinateur quantique à grande échelle avec des applications larges, positionnant potentiellement Alphabet à l'intersection de multiples technologies transformantes.

Le décalage entre le positionnement des experts et l'action des investisseurs

Ce qui émerge de cette image est une tension subtile : les analystes de Wall Street restent presque unanimement optimistes sur Alphabet, pourtant même des investisseurs chevronnés comme Ackman s'engagent dans des ajustements tactiques de portefeuille. Cela ne signifie pas nécessairement un doute sur la direction de l'entreprise. Au contraire, cela reflète la complexité de la gestion de portefeuilles concentrés tout en maintenant une discipline autour de la taille des positions.

Pour les investisseurs à long terme, le discours autour des capacités en intelligence artificielle d'Alphabet, de l'accélération de la croissance dans le cloud et des opportunités émergentes dans les véhicules autonomes et l'informatique quantique suggère que l'action conserve un potentiel de hausse significatif, malgré les récents prises de bénéfices par des participants de marché sophistiqués.