Le rapport CPI de novembre présente des signaux d'inflation plus faibles que prévu.

La publication la plus attendue du calendrier économique cette semaine a apporté du soulagement aux observateurs du marché : Indice des prix à la consommation (CPI) pour novembre a affiché des résultats nettement plus faibles que les estimations consensuelles. L'inflation globale et l'inflation de base—qui exclut les matières premières volatiles—ont augmenté de seulement +0,2 % d'un mois sur l'autre, sous les prévisions de +0,3 % que les économistes anticipaient depuis septembre. (Remarque : les données CPI d'octobre n'ont pas été publiées.)

Le taux d'inflation d'une année sur l'autre, indicateur principal, s'est avéré encore plus impressionnant, atteignant +2,7 % contre un consensus anticipé de +3,1 %. C'est la première fois que l'indice des prix à la consommation mensuel a diminué depuis avril, lorsque l'inflation était à un nadir de 4,5 ans de +2,3 %. La lecture annuelle de l'indice des prix à la consommation de base a également surpris à la baisse, s'établissant à +2,6 % par rapport aux attentes de +3,0 %.

Analyse des composants : Les prix de l'énergie ont grimpé de +1,1 % sur la période de deux mois, une nouvelle favorable étant donné que les tendances récentes de l'énergie ont tendance à baisser, positionnant la prochaine publication de l'IPC pour des chiffres encore plus faibles. Les coûts alimentaires ont progressé de seulement +0,1 %, tandis que le logement a augmenté de +0,2 %, tous deux signaux bienvenus pour ceux qui surveillent l'élan de désinflation. Les catégories secondaires, y compris l'hébergement, les loisirs et les vêtements, ont toutes reculé en prix durant cette période.

Le marché du travail reste stable malgré l'incertitude économique

En complément du tableau d'inflation bénin, les données sur les Demandes d'Allocations Chômage Hebdomadaires ont été diffusées de manière constructive. Les Demandes Initiales ont chuté à 224 000 pour la semaine précédente, en baisse de manière significative par rapport aux 237 000 révisées à la hausse précédemment enregistrées. La moyenne mobile sur quatre semaines se situe désormais à un niveau raisonnable de 217 000, soutenue par une baisse en dessous de 200 000 deux semaines plus tôt.

Les demandes d'allocations ont augmenté à 1,897 million contre un réajustement à la baisse de 1,830 million, reflétant un changement substantiel de -100,000 dans le chômage de longue durée sur une période d'un mois. Cela représente une amélioration notable après 28 semaines consécutives se maintenant à ou au-dessus du niveau de 1,9 million ( n'ayant jamais franchi les 2 millions, ce qui aurait entraîné une réévaluation de la force du marché du travail ). Maintenir des niveaux inférieurs à 1,9 million continue de dessiner un contexte encourageant pour les indicateurs de l'emploi.

La tension apparente entre des données d'embauche mensuelles plus douces et des demandes d'allocations chômage stables suggère une dynamique de marché du travail “pas d'embauche, pas de licenciement”—révélant une véritable incertitude quant à la trajectoire économique à l'approche de 2026. Les participants au marché anticipent que les chiffres du travail resteront probablement dans une fourchette jusqu'à ce que la visibilité clarifie si l'économie va s'étendre ou se contracter.

Les contrats à terme sur actions en hausse en raison d'une inflation plus douce et d'une situation de l'emploi stable

Les actions ont réagi avec enthousiasme à cette cascade de données favorables. Les contrats à terme sur indices en pré-marché ont prolongé les gains déjà élevés à travers les principaux indices. Le Dow a avancé de +100 points à +215 points après la publication ; le S&P 500 a grimpé de +41 à +53 ; et le Nasdaq a bondi de +280 à +344 points. Les rendements des bons du Trésor se sont légèrement contractés, le rendement à 10 ans se stabilisant à +4,12 % et celui à 2 ans à +3,46 %.

Cette configuration technique positive arrive après une semaine de pression à la baisse sur les principaux indices boursiers, offrant un élan significatif en vue de la journée de négociation. À moins de développements inattendus, les indicateurs d'inflation et d'emploi d'aujourd'hui semblent susceptibles de maintenir une pression à la hausse sur les valorisations boursières.