Bitcoin sous-performe malgré l'expansion record de la masse monétaire mondiale

Source : Coindoo Titre original : Le Bitcoin sous-performe malgré l'expansion record de l'offre monétaire mondiale Lien original : https://coindoo.com/bitcoin-underperforms-despite-record-global-money-supply-expansion/

La relation de longue date du Bitcoin avec la liquidité mondiale montre des signes de tension. Tout au long de 2025, le récit familier selon lequel l'expansion de l'offre monétaire fait naturellement grimper les prix du BTC s'est affaibli, alors que de nouvelles liquidités affluaient de plus en plus vers les actions et les métaux précieux plutôt que vers les actifs numériques.

Malgré une expansion significative de l'offre monétaire M2 mondiale, le Bitcoin a eu du mal à maintenir son élan haussier. Après avoir atteint un pic près de 126 000 $ en octobre, la principale cryptomonnaie a glissé dans une fourchette de trading inférieure et n'a depuis pas réussi à reprendre des niveaux psychologiques clés, reflétant un environnement de marché plus motivé par la prudence que par l'excès de liquidité.

Points clés

• Le Bitcoin s'est découplé de la croissance de l'offre monétaire M2 mondiale en 2025.
• Le BTC a sous-performé la plupart des actifs traditionnels au cours des 12 derniers mois.
• Les actions et les métaux précieux favorisés par la liquidité plutôt que la crypto.
• Les flux d'ETF et le comportement institutionnel suggèrent une distribution persistante près des sommets locaux.

Liquidité étendue, Bitcoin en retard

Au cours de l'année écoulée, l'offre monétaire M2 mondiale est passée d'environ $104 trillion à plus de $115 trillion, dépassant le rythme observé en 2024 et ressemblant aux tendances d'expansion post-pandémique. Les États-Unis, à eux seuls, ont vu M2 passer de 21,4 trillions de dollars fin 2024 à environ 22,5 trillions de dollars d'ici octobre 2025.

Historiquement, le Bitcoin a tendance à connaître une hausse trois à six mois après une telle expansion monétaire. Cependant, ce cycle, la relation s'est dégradée. Le BTC n'a affiché que des gains nets marginaux au cours des 12 derniers mois, accusant un retard significatif par rapport à la performance des actions, des actions liées à l'intelligence artificielle et de l'or, qui ont toutes absorbé une grande partie de la liquidité excédentaire.

L'expansion monétaire en Asie a également considérablement accéléré, mais cette croissance ne s'est pas traduite par une augmentation de la demande de Bitcoin. L'activité de trading en Asie est restée contenue, renforçant l'idée que la liquidité à elle seule n'est plus suffisante pour déclencher des rallyes agressifs en crypto.

Les flux des ETF reflètent l'hésitation du marché

Du côté institutionnel, les produits négociés en bourse Bitcoin ont connu des flux inégaux tout au long de décembre, avec plusieurs jours de sorties notables compensant de brèves poussées d'entrées. Le schéma suggère que les investisseurs ont activement réduit leur exposition plutôt que de constituer des positions à long terme.

Dans le même temps, le Bitcoin a eu du mal à se maintenir au-dessus de 90 000 $, faisant face à une pression de vente à chaque tentative de récupérer des niveaux plus élevés. La capitalisation boursière a oscillé autour de 1,74 trillion de dollars, mais l'élan est resté limité alors que l'activité commerciale reflétait une distribution plutôt qu'une accumulation.

La combinaison des sorties d'ETF et de la résistance persistante indique que les participants institutionnels deviennent de plus en plus sélectifs, choisissant de réduire le risque lors des hausses plutôt que de courir après les gains.

Pourquoi le récit du M2 a faibli

Contrairement aux cycles précédents, le Bitcoin est entré en 2025 en tant qu'actif beaucoup plus mature et largement détenu. Avec une histoire de prix plus longue et une participation institutionnelle plus profonde, le déploiement de capital est devenu plus délibéré. Au lieu de couler automatiquement vers le BTC, la liquidité excédentaire s'est orientée vers des secteurs avec une visibilité des bénéfices à court terme plus claire, tels que l'intelligence artificielle, les infrastructures et les matières premières.

Ce changement a marqué un départ de la dynamique réflexive “la liquidité équivaut à un rallye crypto”. Les acheteurs étaient présents, mais l'accumulation était mesurée et stratégique, tandis que les vendeurs apparaissaient constamment près des sommets locaux.

Bitcoin peut-il rattraper son retard ?

Certains analystes soutiennent toujours que le Bitcoin pourrait éventuellement se réaligner avec les tendances de liquidité mondiale. Un rallye de rattrapage retardé pourrait, en théorie, faire grimper considérablement les prix, avec des projections à long terme dépassant largement 200 000 $ par pièce si le sentiment s'inverse de manière décisive.

Pour l'instant, cependant, le Bitcoin reste bloqué dans une phase de consolidation prolongée. Les ventes institutionnelles, la participation prudente des détaillants et un faible suivi des hausses suggèrent qu'une reprise significative pourrait prendre des mois plutôt que des semaines. Tant que le sentiment général ne s'améliore pas et que les flux soutenus ne reviennent pas, le BTC semble destiné à rester dans une fourchette — même si l'offre monétaire mondiale continue de croître.

En bref, 2025 a remis en question l'un des récits macro les plus fiables de Bitcoin, obligeant les marchés à réévaluer si la liquidité seule est encore suffisante pour propulser la prochaine grande avancée.