La super bulle de deux décennies est sur le point d'éclater en 2026, avertit l'économiste

Source : Coindoo Titre original : The Two-Decade Super Bubble is About to Break in 2026, Economist Warns Lien original : https://coindoo.com/the-two-decade-super-bubble-is-about-to-break-in-2026-economist-warns/ Après près de deux décennies d’expansion ininterrompue, le système financier mondial pourrait approcher d’un point de rupture.

C’est le message clair de Harry Dent, qui pense que la prochaine crise ne ressemblera pas à une récession typique, mais se déroulera comme une remise à zéro historique, alimentée par des années de nettoyage économique reporté.

Principaux enseignements

• Harry Dent avertit que des années de stimulation et de reports de réinitialisations économiques ont créé une super-bulle synchronisée à travers les principales classes d’actifs.
• Il croit que début 2026 sera un point d’inflexion critique pouvant déterminer si les marchés entrent dans un dénouement historique.
• Dent soutient que l’innovation technologique et le leadership en IA ne permettront pas d’éviter de lourdes pertes une fois que l’excès spéculatif sera complètement inversé.

L’argument de Dent repose sur l’idée que les marchés d’aujourd’hui ne traitent pas avec des poches isolées de spéculation. Au contraire, il voit une seule super-bulle interconnectée s’étendant sur les actions, l’immobilier et les actifs numériques, tous gonflés par la dette et soutenus par une intervention politique agressive depuis la crise de 2008.

Un cycle poussé bien au-delà de ses limites naturelles

Dans une conversation récente avec David Lin, Dent a expliqué pourquoi il pense que ce cycle est fondamentalement différent des précédentes bulles. Selon lui, les bulles passées ont été finalement dégonflées par des récessions qui ont forcé la réduction de la dette et la réinitialisation des valorisations. Cette fois, ce processus ne s’est jamais complètement produit.

Plutôt que de laisser les marchés se contracter naturellement après la crise financière mondiale, les décideurs ont intervenu avec des mesures de relance, des dépenses en déficit et des conditions monétaires ultra-accommodantes. Dent soutient que cette réponse a accéléré la croissance mais a aussi reporté des déséquilibres non résolus, permettant à l’excès de s’accumuler année après année.

En conséquence, il croit que l’expansion du marché qui a commencé autour de 2009 est devenue de plus en plus instable, préparant le terrain pour un ajustement pouvant rivaliser ou dépasser les effondrements historiques.

Pourquoi le leadership technologique ne garantit pas la sécurité

Bien que l’intelligence artificielle soit devenue le centre de l’optimisme des investisseurs, Dent avertit que la technologie transformatrice ne protège pas les marchés de l’excès spéculatif. Il établit des comparaisons directes entre les leaders actuels de l’IA et les dernières phases de l’ère des dot-com, lorsque des entreprises d’infrastructure critique sont devenues des symboles d’innovation — et d’excès.

Des entreprises comme Nvidia, soutient Dent, occupent désormais un rôle psychologique similaire à celui de Cisco à la fin des années 1990. Dans les deux cas, de véritables avancées technologiques ont coïncidé avec des valorisations galopantes, se terminant finalement par des baisses brutales et prolongées une fois que le cycle s’est inversé.

Dans le cadre de la théorie de Dent, l’innovation explique l’intérêt, mais ne justifie pas des prix extrêmes une fois que la spéculation dépasse les fondamentaux.

Pourquoi début 2026 pourrait être décisif

Plutôt que de pointer vers un déclencheur soudain, Dent pense que le timing sera révélé par le comportement du marché. Il met en avant les premières semaines de 2026 comme un test critique, notant que janvier a historiquement agi comme un signal directionnel pour l’année à venir. Un début faible, selon lui, indiquerait fortement que la bulle de longue date a enfin commencé à se dégonfler.

Si cela se produit, Dent prévoit que les pertes se propageront à travers les classes d’actifs, avec des actions subissant des déclins à une échelle rarement vue dans l’histoire financière moderne. Il soutient que des années de volatilité et de risque artificiellement réprimés ont rendu les marchés plus fragiles, et non plus résilients.

Peu de places pour se cacher

Contrairement à la théorie conventionnelle du portefeuille, Dent affirme que la diversification pourrait offrir une protection limitée lors d’une crise synchronisée. Lorsqu’une bulle éclate après de longues périodes d’intervention, il soutient que les corrélations ont tendance à augmenter, entraînant la baisse simultanée de la plupart des actifs.

La seule exception qu’il mentionne est la dette du gouvernement américain, qu’il considère comme structurellement protégée par la capacité de l’État à respecter ses obligations via des mécanismes monétaires. Cette position le met en opposition avec des critiques comme Peter Schiff, qui a averti qu’une création excessive de monnaie pourrait finalement saper la confiance dans les monnaies souveraines.

La conclusion de Dent est sans détour. L’histoire des marchés, affirme-t-il, montre que l’excès n’est jamais résolu en douceur. Lorsque les corrections sont retardées suffisamment longtemps, elles ont tendance à arriver avec une force accrue. Selon lui, le cycle actuel n’est pas simplement en retard pour une réinitialisation — il est devenu l’une des expériences financières les plus extrêmes jamais tentées, et sa résolution pourrait redéfinir le risque pour toute une génération d’investisseurs.