Piège de la reprise du marché baissier et véritable opportunité : comment saisir la porte de sortie lors d'une chute boursière

Dans la longue histoire des marchés financiers, le phénomène de chute des prix de plus de 20 % pour entrer en marché baissier apparaît de manière cyclique. Cependant, la erreur la plus courante chez de nombreux investisseurs en marché baissier est d’être dupés par une reprise du marché baissier, croyant à tort que le marché haussier a déjà commencé. Nous devons bien comprendre ce qu’est une véritable opportunité de marché et ce qui n’est qu’un rebond temporaire.

Rebond en marché baissier : un piège qui semble porteur d’espoir

Le rebond en marché baissier (Bear Market Rally), communément appelé « piège du marché baissier », désigne une hausse de quelques jours voire de plusieurs semaines dans une tendance globale à la baisse. Généralement, une hausse de plus de 5 % est considérée comme un rebond.

Ce type de hausse à court terme peut souvent donner aux investisseurs de fausses illusions — pensant que le marché va inverser sa tendance, qu’un nouveau cycle haussier a commencé. Mais le mouvement du marché n’est pas rectiligne. À moins qu’il n’y ait une hausse continue sur plusieurs mois ou qu’une hausse de plus de 20 % des prix ne marque une sortie officielle du marché baissier, il ne s’agit que d’un rebond technique, non d’un changement de tendance.

Les cas historiques de marchés baissiers américains en témoignent pleinement. Lors de la crise financière de 2008, le Dow Jones est passé de 14 164 points en octobre 2007 à 6 544 points en mars 2009 (baisse de 53,4 %), avec de nombreux rebonds, mais il a fallu près de 6 ans pour retrouver le sommet de 2007. En 2022, le marché baissier, dû à la hausse des taux de la Fed, à la réduction de la balance et à la guerre russo-ukrainienne, a également connu plusieurs faux rebonds, trompant de nombreux petits investisseurs qui ont acheté en haut.

Comment distinguer un rebond en marché baissier d’un vrai début de marché haussier

Les investisseurs doivent s’appuyer sur des indicateurs techniques précis pour déterminer si le marché est réellement en train de changer de tendance, plutôt que de se fier à leur intuition :

Indicateurs clés :

1. Indicateur de largeur — Plus de 90 % des actions sont au-dessus de leur moyenne mobile sur 10 jours
2. Indicateur de participation — Plus de 50 % des actions en hausse dépassent celles en baisse
3. Indicateur de nouveaux sommets — Plus de 55 % des actions atteignent de nouveaux sommets en 20 jours

Ce n’est que lorsque ces indicateurs donnent simultanément un signal de renforcement que le marché entre dans une véritable phase de reprise. Un seul indicateur positif n’est souvent qu’un faux signal de rebond en marché baissier.

Mécanismes profonds du marché baissier

Pour comprendre la nature des rebonds en marché baissier, il faut d’abord connaître comment se forme un marché baissier lui-même.

Différence entre marché baissier et correction de marché : La correction désigne une baisse de 10 % à 20 % par rapport à un sommet, une correction à court terme, fréquente mais de courte durée. Le marché baissier, lui, chute de plus de 20 %, accompagné d’une récession systémique à plus long terme, ayant un impact profond sur la psychologie des investisseurs et la répartition des actifs.

Selon les statistiques du S&P 500 sur 140 ans, 19 marchés baissiers ont en moyenne chuté de 37,3 %, durant en moyenne 289 jours. Mais ce chiffre peut être trompeur — la correction liée à la pandémie de 2020 n’a duré qu’un mois (le marché a rapidement lancé un QE), alors que la crise financière de 2008 a duré plusieurs années avant une récupération complète.

Facteurs déclencheurs courants d’un marché baissier :

Lorsque la confiance du marché s’effondre, la consommation diminue, les entreprises réduisent leurs embauches, et les investisseurs liquident leurs actifs, créant un cercle vicieux de chute. La rupture d’une bulle spéculative peut aussi déclencher une panique — par exemple, la bulle Internet de 2000, où la valorisation des sociétés technologiques était démesurée, et toute vente déclenchait une réaction en chaîne.

Les risques financiers ou géopolitiques sont aussi des causes fréquentes. Lors de la crise pétrolière de 1973, l’OPEP a imposé un embargo, faisant grimper le prix du pétrole de 3 à 12 dollars, provoquant une stagflation (PIB en baisse de 4,7 % en 1974 avec une inflation de 12,3 %), et une chute de 48 % du marché américain. Le lundi noir de 1987, le Dow Jones a chuté de 22,62 %, principalement en raison des anticipations de hausse des taux et d’un cercle vicieux de trading algorithmique.

Logique d’investissement pratique en marché baissier

Après avoir compris la nature illusoire des rebonds en marché baissier, comment les investisseurs doivent-ils agir ?

Première étape : conserver des liquidités pour faire face à la volatilité

En période de marché baissier, il faut garder suffisamment de liquidités pour éviter d’acheter en haut. Il faut aussi réduire la proportion d’actions avec un PER élevé ou un PB élevé, car les actifs qui ont connu la plus forte hausse en marché haussier sont souvent ceux qui ont subi les plus fortes baisses en marché baissier.

Deuxième étape : rechercher des actifs défensifs

Pour continuer à investir, il faut privilégier des secteurs résilients comme la santé, l’alimentation et les boissons. On peut aussi opter pour des actions de qualité sous-évaluées — en se basant sur leur fourchette historique de PER, en achetant par tranches lorsque leur prix est bas.

Ces actions doivent disposer d’un avantage concurrentiel durable d’au moins 3 ans, sinon elles risquent de ne pas retrouver leur sommet lors de la reprise du marché. Si l’on n’est pas sûr du potentiel d’une action, investir dans un ETF large pour attendre la prochaine phase de reprise est aussi une option.

Troisième étape : utiliser des instruments dérivés pour profiter de la baisse

Le marché baissier étant plus propice à la vente à découvert, la probabilité de succès est plus élevée. Les investisseurs peuvent utiliser des CFD (contrats pour différence) pour faire du short — il s’agit d’un produit dérivé financier basé sur la différence de prix, couvrant des indices, devises, futures, actions, sans nécessiter la possession de l’actif sous-jacent.

Utiliser la vente à découvert en marché baissier permet de saisir des opportunités, mais cela exige une gestion rigoureuse des risques, avec des ordres de stop-loss et de take-profit stricts.

Apprendre de l’histoire : exemples réels de rebonds en marché baissier

En 2020, lors de la pandémie de COVID-19, le Dow Jones est passé de 29 568 points à 18 213 points (baisse de 38,4 %), mais a rebondi de 20 % en seulement 6 jours pour atteindre 22 552 points. Beaucoup ont cru que la pandémie était maîtrisée et que la reprise économique était rapide, mais il ne s’agissait que d’un rebond en marché baissier. La véritable inversion est survenue lorsque les banques centrales ont lancé rapidement un QE massif, ce qui a marqué un tournant, menant à un super cycle haussier sur deux ans.

En 2022, lors du marché baissier, des rebonds similaires ont eu lieu — dus à la baisse anticipée des taux ou à la détente temporaire des risques géopolitiques, mais la tendance globale à la baisse n’a pas changé. Acheter en haut lors de ces rebonds mène souvent à être piégé lors de la chute suivante.

La maîtrise mentale de l’investisseur

L’arrivée d’un marché baissier n’est pas une fin en soi, mais une étape inévitable du cycle du marché. La patience, la discipline dans la gestion des stops, et la capacité à distinguer un rebond en marché baissier d’une véritable opportunité sont essentielles pour protéger son capital.

Résumé des points clés :

• Les rebonds en marché baissier durent généralement quelques jours à quelques semaines, avec une hausse de plus de 5 % pour être considérés comme tels
• Une hausse de plus de 20 % des prix est nécessaire pour sortir officiellement du marché baissier et entrer dans un nouveau marché haussier
• Les indicateurs techniques (largeur, participation, nouveaux sommets) permettent de différencier un vrai changement de tendance d’un faux signal
• La défense, la liquidité et la vente à découvert sont les trois piliers pour naviguer en marché baissier
• La patience et la discipline sont les armes les plus puissantes pour vaincre un marché baissier

Dans un marché complexe et changeant, apprendre à distinguer la réalité des faux signaux de rebond en marché baissier permet de préserver ses actifs et de saisir les opportunités à chaque cycle.